Qué cambia en 2022
Algunas circunstancias han cambiado considerablemente en los últimos doce meses, que deben ser tenidas en cuenta por los inversores.
- Inflación. En apenas un año la inflación se ha convertido en uno de los principales peligros para la estabilidad económica. Se ha pasado de tasas negativas en España y Alemania a registros de inflación por encima del 6,5% en España y EE.UU., alcanzándose máximos de cuarenta años.
- Actuación de los Bancos Centrales. Como consecuencia del nivel de inflación y de su dudosa transitoriedad, los bancos centrales se ven obligados a cambiar su discurso y su actuación. La Fed dejará de comprar bonos al final de este primer trimestre y subirá tres veces los tipos de interés. El BCE reducirá el volumen de compra de bonos, aunque pospone la subida de tipos al menos hasta 2023. El incremento de liquidez aportado por el conjunto de los bancos centrales será sensiblemente inferior este 2022.
- Menores inyecciones de liquidez desde las políticas fiscales. Las cuantiosas ayudas económicas recibidas en 2021 por familias y empresas, especialmente en EE.UU., no tendrán la misma magnitud en 2022. Aunque se aprueben nuevas medidas fiscales en EE.UU. y en la Eurozona se distribuyan los fondos del programa Next Generation, el efecto directo sobre los ingresos de la familias y empresas no tendrá nada que ver con el logrado en 2021.