Ocho acciones que podrían valer 4 billones de dólares en tres años

Es posible que la primera empresa en alcanzar una valoración bursátil de 4 billones de dólares ni siquiera esté en su radar ahora. Si bien casi todo el mundo espera que una de las tres mayores empresas estadounidenses, Microsoft, Apple y Nvidia a partir del 14 de junio, ser el primero en alcanzar ese hito no es necesariamente un hecho.

Es cierto que si las acciones de estas tres grandes empresas tecnológicas se apreciaran a no más rápido que la tasa histórica promedio del mercado estadounidense, cada una de ellas alcanzaría el mercado de 4 billones de dólares en poco más de tres años. Sin embargo, muchos analistas de Wall Street esperan que cada una de estas tres empresas crezca mucho más rápido que eso y supere la marca de los 4 billones de dólares mucho antes.

Pero están extrapolando el pasado reciente al futuro. Si las acciones de Nvidia en los próximos meses siguieran apreciándose al mismo ritmo que el año pasado, por ejemplo, su capitalización de mercado alcanzaría la marca de los 4 billones de dólares para fin de año. Un analista de Wall Street incluso proyecta que Nvidia hará precisamente eso y alcanzará la marca de los 5 billones de dólares el próximo año .

Estos analistas se están adelantando. No sólo es poco realista extrapolar el pasado reciente al futuro, sino que tampoco es realista esperar que estos líderes en capitalización de mercado crezcan al ritmo promedio del mercado. Una vez que las acciones llegan a la cima de la clasificación de capitalización de mercado, continúan creciendo, en promedio, a un ritmo inferior al del mercado.

Esto se ilustra en el gráfico adjunto, que muestra el desempeño de una estrategia hipotética que cada año invirtió en las acciones estadounidenses con la mayor capitalización de mercado al final del año anterior. Observe que la estrategia está significativamente por detrás del S&P 500 SPX .

El precio actual de Nvidia supone que sus ganancias por acción crecerán a una tasa anualizada del 70% durante los próximos cinco años.

Los fans de Nvidia en particular se muestran incrédulos cuando les presento estos datos. ¿No sé que la revolución de la IA apenas comienza? Es obvio (para ellos) que no sólo la ola de IA continuará durante muchos años, sino también que Nvidia estará a la cabeza de esa ola, produciendo rendimientos anualizados de dos dígitos, si no de tres dígitos.

Lo que estos verdaderos creyentes no saben es que si algo es obvio, ya se refleja en el mercado. Para que Nvidia crezca al ritmo que anticipan, la empresa tendría que tener un desempeño mucho mejor de lo que ya esperan. Y eso es esperar mucho, como comenté recientemente : el precio actual de Nvidia supone que sus ganancias por acción crecerán a una tasa anualizada del 70% durante los próximos cinco años. Casi ninguna ganancia de acciones de gran capitalización en la historia de Estados Unidos ha crecido tan rápido durante tanto tiempo.

Los mejores y los caballos oscuros

Incluso si las acciones de IA continúan arrasando en Wall Street, es poco probable que las acciones de Nvidia en los próximos años sean líderes en IA. Esa es la implicación de un estudio de 2019 realizado por la empresa de inversiones Research Affiliates, titulado " Standing Alone Against the Crowd ". Los autores del estudio se centraron en las acciones que, en cualquier momento de los 40 años anteriores, tuvieron las mayores capitalizaciones de mercado "en cada sector de los nueve mercados bursátiles más grandes del mundo", acciones a las que se referían como "los mejores".

Descubrieron que “casi el 80% [de los líderes] tuvieron un desempeño inferior al de su propio sector durante la siguiente década, quedando por debajo del rendimiento promedio de ese sector en cada país en un promedio de 9,7% al año”.

No debería sorprendernos que una acción de caballo oscuro sea la primera en alcanzar los 4 billones de dólares.

Es por eso que no debería sorprendernos que una acción de caballo oscuro sea la primera en alcanzar los 4 billones de dólares. Es imposible saber qué acción será, ya que si lo supiéramos, la acción ya estaría cotizando cerca de ese nivel. Pero hay muchas acciones que están más abajo en la clasificación de capitalización de mercado y que están en carrera. Todo lo que se necesitaría sería que la fortuna le sonriera a uno de ellos de la misma manera que lo ha hecho con Nvidia.

Para apreciar este punto, imagínese hace tres años tratando de predecir qué empresa alcanzaría primero la marca de los 3 billones de dólares. En ese momento (30 de junio de 2021), Apple estaba en la cima de la clasificación de capitalización de mercado, con 2,28 billones de dólares. Microsoft ocupó el segundo lugar con 2,04 billones de dólares, mientras que Amazon.com AMZN, +0,22% ocupó el tercer lugar con 1,73 billones de dólares. La capitalización de mercado de Nvidia entonces era de 498 mil millones de dólares. Pocos habrían imaginado que tres años después, la capitalización de mercado de Nvidia superaría a la de Apple, como ocurrió a principios de este mes.

Para identificar qué acciones de caballo oscuro podrían terminar con el derecho de alardear como la primera compañía de 4 billones de dólares, tomé el rendimiento de Nvidia durante los últimos tres años y calculé lo que cada acción del S&P 500 SPX valdría en tres años si creciera al mismo ritmo. tarifa hasta entonces. Bajo este supuesto, ocho acciones además de las tres grandes actuales valdrían más de 4 billones de dólares en junio de 2027:

• Alphabet
• Amazon.com
• Berkshire Hathaway
• Broadcom
• Eli Lilly
• Meta Platforms
• Tesla
• Visa

No sería más sorprendente que cualquiera de estas acciones llegara a la cima de la clasificación de capitalización de mercado que lo hubiera sido que Nvidia lo hubiera hecho.

Mark Hulbert es colaborador habitual de MarketWatch.