¿Minería del bitcoin? Sólo para unos pocos elegidos

La creciente popularidad de Bitcoin no ha cambiado uno de sus atributos originales. Su propiedad todavía se concentra en unas pocas manos. Los 10.000 inversores individuales principales en Bitcoin controlan alrededor de un tercio de la criptomoneda en circulación, según un estudio de la Oficina Nacional de Investigación Económica.

Los entusiastas de las criptomonedas han reflexionado durante mucho tiempo sobre quiénes son los mayores propietarios de Bitcoin desde los primeros días de su existencia. Puede ser especialmente difícil determinar la concentración de propiedad, ya que muchas de las direcciones más grandes no suelen representar a personas, sino a intercambios y otras entidades que poseen Bitcoin en nombre de otros inversores.

Sin embargo, al utilizar un método de recopilación de datos que diferenciaba entre direcciones pertenecientes a intermediarios e individuos, los investigadores de NBER pudieron encontrar que el primero controlaba alrededor de 5,5 millones de Bitcoin a fines del año pasado, mientras que el segundo controlaba alrededor de 8,5 millones. Además, los 1.000 inversores individuales principales controlaban alrededor de 3 millones y la concentración podría ser aún mayor.

"Esta medida de concentración probablemente sea una subestimación, ya que no podemos descartar que algunas de las direcciones más grandes estén controladas por la misma entidad", escribieron los investigadores Igor Makarov y Antoinette Schoar.

Por ejemplo, los datos no asignaron la propiedad de los primeros Bitcoins mantenidos en aproximadamente 20,000 direcciones a una persona (Satoshi Nakamoto) y los consideraron como pertenecientes a 20,000 individuos diferentes.

La concentración de mineros es aún más profunda, según muestran los datos. NBER descubrió que el 10% superior de los mineros controla el 90% de la capacidad minera de Bitcoin, y solo el 0,1% (alrededor de 50 mineros) controla el 50% de la capacidad minera.

Una concentración tan alta podría hacer que la red de Bitcoin sea vulnerable a un ataque del 51%, donde un grupo de mineros en connivencia o un minero puede tomar el control de la mayor parte de la red. NBER descubrió que la concentración también disminuye luego de fuertes aumentos en el precio de Bitcoin, lo que significa que la probabilidad de que la red sea vulnerable a un ataque del 51% es mayor cuando el precio de Bitcoin cae bruscamente.

“Nuestros resultados sugieren que a pesar de la atención significativa que Bitcoin ha recibido en los últimos años, el ecosistema de Bitcoin todavía está dominado por jugadores grandes y concentrados, ya sean grandes mineros, tenedores de Bitcoin o intercambios”, escribieron los investigadores. "Esta concentración inherente hace que Bitcoin sea susceptible al riesgo sistémico y también implica que es probable que la mayoría de las ganancias de una mayor adopción recaiga desproporcionadamente en un pequeño grupo de participantes".