"Los vientos en contra para las acciones han aumentado", dice JP Morgan

Marko Kolanovic y otros estrategas de J.P. Morgan publicaron una nota el miércoles diciendo que si bien el S&P 500 se mantiene por encima de su objetivo de 4.200 para fin de año, no han cambiado su punto de vista y dijeron que los fundamentos macroeconómicos desafiantes podrían crear aún más volatilidad en las acciones.

"Durante los últimos seis meses, los vientos en contra de los riesgos en nuestro marco son más fuertes y los vientos a favor más débiles", escribieron.

Señalaron que las tasas de interés más altas y el ajuste cuantitativo son claves entre los vientos en contra más fuertes. Pero dijeron que las valoraciones del mercado, el reciente aumento del petróleo y las restricciones comerciales con China, entre otros factores, también son negativos.

Al mismo tiempo, dijeron, los factores de apoyo como la reapertura de la economía china se consideran menos favorables desde principios de año.

"Esperamos que el mercado sea más volátil, y vemos los niveles del VIX de principios de este verano de 12-13 como una aberración técnica en lugar de un reflejo de los fundamentos macro", escribieron. El índice de volatilidad Cboe cerró por última vez en 19,39.

En el medio plazo, escribieron, "seguimos siendo negativos y consideramos que la relación riesgo-recompensa en acciones y diferenciales de crédito no es atractiva en comparación con una alternativa de renta fija (efectivo)".

"Esto probablemente seguirá siendo así mientras las tasas de interés se mantengan en territorio profundamente restrictivo y persista el exceso de riesgos geopolíticos".