Los gurús hablan: Los apoyos de las bolsas se mantienen en el largo plazo. Riesgo de correcciones adicionales en el corto
Tomas de beneficios en las principales bolsas en el mes de septiembre con incremento de volatilidad relevante ante los diversos riesgos que planean sobre los mercados, como son el grado de desaceleración económica, la evolución de la inflación (componente energético) o la situación en China (intervencionismo regulatorio, Evergrande, crisis energética, etc.).
Teniendo en cuenta que estos riesgos se producen en un momento de exigentes valoraciones bursátiles absolutas y con la intención de la Fed de empezar a retirar sus estímulos monetarios, aunque sea de forma muy gradual y de fondo se mantenga una elevada liquidez. Las dudas sobre el grado de desaceleración económica también generan incertidumbre sobre el ritmo de recuperación de los resultados empresariales, donde la base de comparación en las cifras del tercer trimestre (que comienzan a publicarse a mediados de octubre) será menos favorable y la atención estará en las guías de cara a final de año y 2022, en un contexto de costes al alza y mantenimiento de cuellos de botella.
Al contrario que en julio y agosto, en el mes de septiembre ha destacado el peor comportamiento relativo de las bolsas americanas frente a las europeas, mientras que la renta variable china continuaba con sus caídas en medio de las tensiones provocadas por la situación del gigante inmobiliario Evergrande y la crisis energética que afronta el país. En EEUU, S&P -4,8% en USD (-2,8% en euros) y Nasdaq 100 -5,7% en USD (-3,8% en euros), mientras que, en Europa, Eurostoxx -3,5%, Dax -3,6% e Ibex batiendo al resto de índices europeos con una evolución prácticamente plana en el mes -0,6%. Emergentes -4,2% en USD (-2,3% en euros), afectados también por la proximidad de la retirada de estímulos monetarios por parte de la Fed y las caídas en la bolsa china (-5,2% en USD, -3,2% en eur).