Las medidas internas muestran que el impulso alcista se está desvaneciendo

A raíz de los impulsos de amplitud e impulso observados durante la primera quincena de agosto, el mercado parece estar argumentando que el camino de menor resistencia es más alto a medida que avanzamos hacia 2023. El contexto macro casi garantiza que el camino a seguir estará sembrado de rocas y raíces.

La pregunta es si los obstáculos serán lo suficientemente importantes como para descarrilar o retrasar el viaje. Analizaremos varios indicadores relacionados con la macro que podrían ayudarnos a anticipar un camino más o menos traicionero por delante.

Antes de que lleguemos a eso, incluso a raíz de los recientes avances, hay margen para seguir mejorando desde la perspectiva del mercado. El giro alcista en los nuevos máximos frente a los nuevos mínimos sigue siendo tenue y un fuerte apetito por el riesgo ha sido esquivo. Este indicador Risk Off – Risk On compara dónde se negocian actualmente los ratios entre los distintos pares de riesgo, en relación con su rango de 52 semanas (diamantes azules) y en relación con su rango de 13 semanas (triángulos grises).

Para 18 de los 20 pares, los ratios están más cerca de su riesgo extremo en una base de 13 semanas que en una base de 52 semanas. Esto apunta a una mejora del apetito por el riesgo. Pero tanto en su rango de 52 semanas como en su rango de 13 semanas, la mayoría permanece más cerca de su extremo Risk Off que del extremo Risk On. Eso no es evidencia de liderazgo y fortaleza de apetito por el riesgo.