"La macro como protagonista: inflación europea y empleo americano. Sesión indefinida."

Sin referencias de calado a primera hora, la atención se concentra en la macro. A las 11h saldrá la inflación en la UEM, que se espera desacelere hasta +1,8% vs +2,2% agosto, recogiendo la caída de los precios de la energía y en consonancia con los registros de Alemania (+1,6%), Francia (+1,2%), Italia (+0,7%) y España (+1,5%), entre otros.

En el corto plazo la interpretación será positiva pero, con la Subyacente cercana a +3%, estimamos repunte hacia final de año, como indicamos en nuestra Estrategia 4T 2024.

Hoy comenzarán a publicarse los datos de empleo americano de esta semana, que serán lo más importante: JOLTS o Empleos Disponibles a las 16h, que se esperan casi sin cambios (7,66M), lo que sería positivo, ya que así el mercado ni se asustará, ni se ilusionará, evitándose que se cuestione el ritmo al que la Fed ha venido actuando. También se publicará un ISM Manufacturero, pero casi continuista (47,6 vs 47,2) y de impacto limitado.

En conclusión, esperamos una sesión de indefinición con quizá mejor tono en Europa que EE.UU. siempre y cuando los JOLTS no sorprendan a peor. Este patrón de indefinición podría mantenerse a lo largo de la semana, con las bolsas moviéndose al compás del empleo que irá publicándose.