"La liquidez está en declive"
Un gráfico demoledor y una advertencia muy seria, para retenerla: "la liquidez, la facilidad con que los vendedores pueden encontrar compradores y los compradores pueden encontrar vendedores, ha ido en declive. Eso puede significar mayores costos y precios más volátiles''.
Las advertencias aumentan, los miedos también. “Liquidity is the new leverage” (La liquidez es el nuevo apalancamiento) según manifestaciones del jefe de Global Credit Strategy de Goldman Sachs, Charles Himmelberg , en el pasado otoño. Señalaba, que históricamente, el apalancamiento "es la yesca que convierte un fuego financiero en un infierno". Sin embargo, desde el choque súbito de febrero de hace un año, Himmelberg ha hecho sonar una y otra vez la alarma de que la transformación algorítmica de los mercados significa que la liquidez, no el apalancamiento, debería ser la preocupación preeminente y catalítica.
En una nota del paado otoño, el gurú cuantitativo de J.P. Morgan, Marko Kolanovic, que ha advertido repetidamente sobre una "gran crisis de liquidez", resumió la dinámica que teme: "Una serie de estrategias sistemáticas tienen la capacidad de exacerbar movimientos al reforzar las tendencias de los precios. A medida que aumenta la volatilidad, la venta de tales estrategias tiende a generar flujos unidireccionales en productos de índice como futuros y ETF ... Esos descensos a su vez causan que la liquidez del mercado se agote ... Hay menos jugadores tradicionales dispuestos y capaces de intervenir para desacelerar movimiento de la calle. Los inversores de valor, por ejemplo, se han visto afectados por más de una década de bajo rendimiento y pueden tener menos capacidad para mitigar una venta masiva "...