"Insistimos: cuidado con los bonos… pero los ajustes de bolsas son una oportunidad"

En el fondo el sell-off de los bonos ayer es bueno porque es necesario que se produzca, aun a riesgo de que se vuelva brusco y pase factura en el corto plazo a las bolsas. Lo que vimos ayer será parecido a lo que probablemente veremos hoy.

Pero no perdamos el rumbo: aunque el ajuste sea brusco, cosa que está por demostrar porque los bonos pueden detenerse un tiempo donde están ahora, los retrocesos de las bolsas deben interpretarse como una oportunidad para comprar más barato, aunque no necesariamente enseguida. Lo sensato sería contemplar el panorama esta semana y, cuando las bolsas se estabilicen o parezca que se estabilizan, empezar a comprar.

El ajuste en los bonos es necesario, así que cuanto antes, mejor. No ocurrirá nada dramático por ello. El fondo del mercado no cambia: pro-riesgos y pro-bolsas. Los movimientos corporativos de las últimas horas (SAP/ Callidus Software, Sanofi/Ablynx, JAB/Dr Pepper…) son típicos de la plenitud de un ciclo expansivo de economía y mercados.