Gurús en preapertura: "Todo refuerza el cambio de tono a mejor, aunque las bolsas no reboten, sino que consoliden"

Centeno (BCE) dice que ve apropiado subir 50pb en Dic. (día 15), Mester (Fed Cleveland) piensa lo mismo con respecto a la Fed (día 14) y la volatilidad sigue cayendo (22,4%). Todo esto refuerza el cambio de tono a mejor, aunque las bolsas no reboten, sino que consoliden los niveles alcanzados tras sus rebotes post-10 Nov., día en que salió una inflación americana en retroceso (tasas general y subyacente).

Esta noche (23h) Nueva Zelanda subirá +75pb, hasta 4,25%, y será uno de los últimos Bancos Centrales. en aplicar una subida de esa dimensión. A partir de ahora serán más suaves e irán moderando su enfoque, reduciendo presión. Eso, en combinación con unas inflaciones que irán dejando atrás sus máximos y unos resultados corporativos aceptables y en lenta reactivación, proporcionará un mejor soporte para bolsas y bonos. Despacio, pero será así.

Hoy 16h Confianza Consumidor UEM mejorando milimétricamente (-26,0 vs -27,6) y Redbook (ventas semanales grandes superficies US) desacelerando hacia +5% desde ca. +7%, lo que reforzará algo (muy poco) la expectativa de una Fed menos agresiva.

El presupuesto 2023 italiano incorpora algo menos de impuestos, algo más de gasto y un déficit fiscal del -4,5% s/PIB vs -3,4% estimado en sept., pero sus bonos han sufrido poco (spread con Bund 194pb vs 186pb, con TIR de su B10A casi en 4% desde 3,88%) y el desenlace parece aceptable para el mercado.

Lo único malo es que en China se les vuelve a complicar la cosa con los contagios por covid y cierran parques y similares, pero no es muy relevante porque está descontado que, a menos que acepten las vacunas occidentales, no lo solucionarán porque las suyas siguen sin funcionar.

Mañana empieza lo interesante de esta semana: PMIs europeos y americano, que no deberían retroceder ya casi nada, y el jueves IFO (Clima Empresarial Alemania) incluso mejorando algo (85,0 vs 84,3). Entonces pueden animarse un poco las bolsas. La semana está siendo y será de asentamiento y consolidación, como esperado, y la sesión de hoy podría lateralizar con modesta preferencia por retroceder algo, pero muy poco.

S&P 500 -0,4% Nq100 -1,1% ES-50 -0,4% VIX 22,4% (-76pb). Bund 1,99%. T-Note 3,80%. Spread 2A-10A USA=-70pb B10A: ESP 3,02% ITA 3,95%. Euribor 12m 2,837% (fut.12m 3,008%). USD 1,025. JPY 145,5. Oro 1.741$. Brent 87,5$. WTI 80,0$. Bitcoin -2,5% (15.661$). Ether -3,9% (1.084$).