Estos son los 6 riesgos principales a los que se enfrentan las acciones en estos momentos

La recuperación desde los mínimos del mes pasado ha sido notable por su tamaño y velocidad, y aunque varios bancos de inversión ven algunas buenas razones para que el mercado se mantenga fuerte, otros son más cautelosos acerca de las perspectivas de los activos de riesgo, entre ellos las acciones.

Entre estos últimos se encuentran los estrategas de Credit Suisse liderados por Andrew Garthwaite, quienes encuentran que hay muchos vientos en contra para las acciones. Estos son:

1. El desempleo ahora está por debajo del pleno empleo. Esta ha sido una condición "necesaria" para casi el 80% de los picos del mercado.

2. Más ajuste de lo esperado. Las condiciones monetarias parecen muy laxas frente a la brecha de la producción.

3. Históricamente, cuando la inflación sube por encima del 3%, las acciones corrigen (las expectativas de inflación están cerca de este nivel).

4. Sin potencial alcista en nuestro modelo ERP (por primera vez desde 2016 cuando las acciones cotizaban lateralmente).

5. El crédito está emitiendo señales de advertencia.

6. La curva de rendimiento invertida de 2 años a 10 años no es un problema a menos que (como es el caso) la participación de las ganancias en el PIB sea muy alta y el desempleo esté por debajo del pleno empleo Dicho todo esto, el equipo de estrategia de Credit Suisse no cree que los inversores deban estar infrapodnerados.

"Los principales picos del mercado requieren que las condiciones monetarias sean estrictas (2% en los fondos federales) y ocurran alrededor de las recesiones, y la recesión llega unos 10 meses después de que la rentabilidad de la deuda a 3 meses se inviertan en relación con la de los 10 años (probablemente en el cuarto trimestre)", escribieron.