Este es el gráfico que vigilar de cara a la decisión de la Fed

Si solo tiene un gráfico que pueda observar para tratar de entender la decisión de la reunión del FOMC de hoy, esta sería nuestra elección:

Gráfico diario de rendimientos del Tesoro de EE. UU. a 10 años (%)

A pesar de que la Reserva Federal dijo que está en modo de pausa mientras busca mantener las tasas altas durante más tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro han estado aumentando e incluso alcanzaron brevemente sus niveles más altos desde 2007 a principios de esta semana en el caso de los rendimientos a 10 años.

Podría decirse que este sigue siendo el punto más importante a tener en cuenta al tratar de evaluar cómo la decisión de la Fed afecta el sentimiento más amplio del mercado, así que analicemos las posibilidades y el potencial.

La decisión de la Reserva Federal en sí misma es un hecho, ya que no subirán las tasas hoy. Pero, en cambio, lo más importante seguirá siendo el lenguaje y la comunicación, que esperamos que sean similares a los de la última reunión.

Es probable que las autoridades aludan a que dependen de los datos y, dado que la economía estadounidense se mantiene bastante resistente hasta el momento, no hay razón para meterse con ello por ahora. Si no está roto, no intentes arreglarlo.

Mientras tanto, lo siguiente que habrá que observar hoy serán las proyecciones económicas y los diagramas de puntos. En nuestra opinión, esto último ahora tendrá menos importancia, pero lo primero será algo a tener en cuenta.

Si la Reserva Federal sigue considerando que la economía seguirá siendo más resistente y los datos respaldan esa opinión, esa es una buena razón para seguir esperando que los rendimientos se mantengan altos durante más tiempo junto con las tasas de interés. Y, a su vez, eso mantendrá al dólar respaldado en el panorama general.

Y si conseguimos una subida de los rendimientos a 10 años por encima del 4,36%, podría haber más problemas en los mercados, especialmente en el caso de las acciones, especialmente teniendo en cuenta que los mayores precios del petróleo también son un factor preocupante.