¿Estamos cerca del suelo para las acciones de los mercados emergentes?

Poco ha ido bien para las acciones de los mercados emergentes este año. Después de un comienzo sólido, impulsado por una poderosa reapertura de la economía, esta clase de activos está rezagada respecto a las acciones de los mercados desarrollados en un 17%. Una severa represión regulatoria en China, que todavía se está extendiendo a todos los sectores, es la principal causa de esto.

Pero un dólar estadounidense más fuerte, históricamente correlacionado negativamente con el desempeño relativo de las acciones de los mercados emergentes, y la lenta vacunación también están en juego.

Entonces, ¿estamos cerca del suelo para los mercados emergentes? Creo que dos catalizadores podrían cambiar el rendimiento, al menos temporalmente.

Primero, China señala el fin de las medidas regulatorias y reinicia el estímulo económico focalizado. China está a la cabeza en el ciclo económico y el crecimiento se ha reducido significativamente.

En segundo lugar, obtenemos la confirmación de que un alto grado de vacunación rompe el vínculo entre los nuevos casos y las hospitalizaciones y las medidas restrictivas.

Esto reactivaría la reapertura comercial y las acciones de los mercados emergentes serían uno de los beneficiarios. Sin embargo, no se cumplen ambas condiciones en este momento.