Esta es la única predicción bursátil para 2023 que debes conocer

Cuando escuche o lea sobre las perspectivas de un experto en inversiones para el próximo año, tenga en cuenta una cosa: todos los pronósticos sobre 2022 fueron incorrectos. No solo un poco, sino fracasos totales y completos. Oh, algunos estrategas cantarán victoria por decir que el mercado de valores bajaría en 2022 o que los rendimientos de los bonos del Tesoro subirían.

O que la curva de rendimiento se invertiría o que la inflación sería más alta de lo previsto. Pero no se merecen laureles por eso. Nadie dijo que el mercado alcanzaría su punto máximo el primer día del año calendario y luego iría cuesta abajo y, en última instancia, esa es la única historia de 2022 que los inversores recordarán.

Espere que los pronósticos para 2023 estén igualmente mal calculados.

Eso no significa que los inversores deban ignorar o descartar el ejercicio de los expertos que ofrecen perspectivas, pero es por eso que debe cuestionar los motivos de los adivinos y revisar uno de los mayores pronósticos de mercado de todos los tiempos que está en camino de convertirse en realidad pase lo que pase en el mercado el próximo año.

Acéptelo, los estrategas de mercado y los economistas no hacen pronósticos porque quieren, sino porque tienen que hacerlo. Mantener sus trabajos depende de hacer predicciones en su mayoría poco convincentes y nadie quiere equivocarse mucho.

- Observaciones obvias

Por lo tanto, los pronósticos carecen de perspicacia, gravitando hacia el término medio, hacia observaciones obvias sobre el efecto de los ciclos económicos y bursátiles.

"Se ve mal si no los analistas no tienen una opinión, pero peor cuando se equivocan, por lo que la mayoría de los pronósticos dicen lo menos posible", dijo Jeff Rosenkranz, gerente de cartera de renta fija de Shelton Capital Management. “No vas a obtener mucha información, si los analistas tienen información realmente valiosa, no es en sus análisis públicos donde lo contaran al mundo, por lo que la mayoría de los pronósticos simplemente no valen mucho”.

Agrega Howard Yaruss, profesor de la Universidad de Nueva York y autor del libro reciente “Understandable Economics”: “Si está hablando de un pronóstico detallado sobre acciones y valores de activos, no veo cómo alguien podría acertar; no veremos que se cumplan las predicciones precisas, o será suerte si se cumplen. Sus declaraciones versan más sobre marketing que sobre el mercado”.

Uno de los analistas más conocidos de Wall Street dice que la credibilidad es imposible sin rendición de cuentas, pero reconoce que los expertos caminan en la cuerda floja caminan si hablan demasiado.

Bob Doll, director de inversiones de Crossmark Global Investments, comenzó a hacer pronósticos (10 pronósticos específicos que cubren los mercados, la economía, la política y más) en la década de 1990 mientras trabajaba para Oppenheimer. Mantuvo este ejercicio con él durante su carrera profesional en BlackRock, Nuveen y otras empresas, e históricamente ha estado acertando más del 70% de sus predicciones.

- 'Forja de palabras'

“Se está produciendo una forja de palabras; las redactas de modo que tengas una probabilidad notablemente superior al 50% de acertar, y luego dices algunas cosas en las que realmente crees que te harán parecer realmente inteligente si suceden sin hacerte parecer tonto por creerlo”, dice Doll.

Los buenos pronósticos no son solo un ejercicio académico de memoria, dice Doll, siempre que sean relevantes, provoquen reacciones reflexivas a la audiencia y que el experto los respalde. Doll revisa sus pronósticos cada trimestre y no los modifica en respuesta a los eventos actuales.

“Llamas a la bestia tal como la ves”, dice, “y luego te mantienes a su lado y vives con ella, y no te preocupas por que tengas que acertar todo, porque si no te has equivocado en algo, es que solo has dicho cosas obvias.

- El pronóstico más osado

Lo que nos lleva a lo que creo que es el mejor y más salvaje pronóstico de mercado de todos los tiempos, incluso si es más obvio de lo que parece: Dow a 116.200.

Si eso suena descabellado con el Promedio Industrial Dow Jones de aproximadamente 33.500, y bajando un 8% desde el comienzo del año, considere que el pronóstico se hizo en 1995 con el índice rondando los 4.500.

Además, la previsión era que el índice de referencia alcanzara ese nivel en 2040.

Bill Berger, fundador de Berger Funds, que se fusionó con los fondos Janus en 2002, hizo el pronóstico en la primera Conferencia sobre finanzas personales de la Society of American Business Editors & Writers en Boston, dando una de las mejores charlas que he escuchado, en su mayoría criticando los pronósticos y el hábito de darle demasiada importancia a los hitos del mercado.

Berger citó lo que llamó “las dos reglas del pronóstico”.

Regla 1: Para cada pronóstico, hay un pronóstico igual y opuesto.

Regla 2: Ambos están equivocados.

Irónicamente, 116.200 suena inverosímil, pero se ve totalmente perfecto.

Para 1995, Berger había trabajado en inversiones durante 45 años; cuando empezó, el Dow estaba por debajo de 200. Matemáticamente, vio el futuro del Dow como un reflejo del pasado; repetir el crecimiento que había vivido llevaría el punto de referencia a 116.200 en los próximos 45 años.

Berger, un septuagenario en ese momento, sugirió irónicamente que si se demostraba que estaba equivocado, la gente lo encontraría para discutirlo; Lamentablemente, murió unos años después.

- El juego a largo plazo

A pesar de lo extravagante del pronóstico, Morningstar calcula que alcanzar el objetivo habría requerido una ganancia anualizada de aproximadamente el 7,35% durante los 45 años. Cuando el Dow Jones alcanzó su punto máximo el 4 de enero de 2022, la ganancia necesaria se redujo al 6,33% anualizado.

A partir del 1 de diciembre, Morningstar calcula que llegar a 116 200 en el otoño de 2040 supondrá una ganancia anualizada del 7,07%, lo que parece una apuesta segura.

Por lo tanto, las decepciones de 2022 no han descarrilado a los inversores a largo plazo más de lo que han colapsado el pronóstico de mercado más grande de la historia.

Esa es la lección que hay que recordar cuando nos enfrentamos a las previsiones para 2023; ni los problemas del mercado ni la capacidad de los expertos para diagnosticarlos desbaratarán los planes financieros a largo plazo ni harán inalcanzables los objetivos de por vida.

Esa es una predicción por la que vale la pena apostar.