"Es poco probable que el aumento de los precios del petróleo haga cambiar de idea a la Fed", según Goldman
Actualizado : 08:49
El repunte en los precios de la gasolina en Estados Unidos, una clara señal en el pasado de una recesión inminente, puede restar medio punto porcentual al crecimiento del consumo en los próximos dos trimestres, pero es un viento en contra manejable, según Goldman Sachs.
Si bien el consumo puede desacelerarse durante el otoño y el invierno, hay tres razones por las que es poco probable que los precios más altos del petróleo provoquen una disminución del gasto de los consumidores o del crecimiento, dice Spencer Hill, economista senior de Goldman, en una nota.
En cuanto a la Reserva Federal, la última de las tres razones que cita Hill parecería clave. "El presidente Powell nos recordó en la conferencia de prensa de septiembre que la Reserva Federal tiende a no reaccionar ante los shocks de los precios de la energía", dijo.
Los titulares de la conferencia dijeron que Powell consideró que los precios más altos de la energía eran "significativos" y que "todo se reduce a qué tan sostenidos son los altos precios de la energía". Añadió que "los precios de la energía no dan mucha señal sobre hacia dónde se dirige la economía". "No esperamos que el reciente movimiento petrolero desancle las expectativas de inflación y, a su vez, fuerce una respuesta política", dijo Hill.
La magnitud del aumento de precios es pequeña, la restricción del crecimiento debería compensarse parcialmente con un mayor CAPEX en el sector energético, además de precios más bajos de la electricidad, y es poco probable que los precios más altos lleven a la Reserva Federal a endurecer su política en un momento en que la inflación subyacente y las expectativas de inflación están disminuyendo, decía la nota.
La energía representa ahora sólo el 4,0% del consumo en julio, y la gasolina representa 2,3 puntos porcentuales de ese consumo. Además de eso, el aumento de 20 dólares en los precios del crudo desde junio es menos de la mitad de los aumentos de los primeros seis meses de 2008 y 2022. La mayor parte de los aumentos en los precios de la gasolina ya se han producido, pronosticó Goldman.
La economía se expandirá aún más debido a un aumento menor de lo habitual de un décimo de punto porcentual en el CAPEX durante el próximo año, y una caída del 1% en los precios de la electricidad desestacionalizados para noviembre debería impulsar el consumo entre un 0,1% y un 02% durante ese período.
Otros participantes del mercado consideran que los precios más altos del petróleo representan un importante obstáculo y que el alcance de su impacto depende de varios factores, según Jack Janasiewicz, estratega principal de cartera de Natixis.
Un rápido ascenso a 100 dólares por barril podría significar problemas para los activos de riesgo. Los altos precios del petróleo encabezan actualmente la lista de riesgos clave que exigen mucha atención, dijo Janasiewicz.