“El riesgo aquí es que las expectativas de recuperación económica se desinflen del todo”
Moisés Romero
Vuelve la famosa curva invertida. La curva entre las notas de dos y cinco años se invirtió el lunes por primera vez desde diciembre, y la curva de tres meses y 10 años se volvió brevemente negativa el martes por primera vez desde octubre ¿Y esto por qué ahora?
Por miedo a una pandemia y búsqueda de refugio en los bonos de EE UU frente a los japoneses y europeos Pero antes, el año pasado, estuvimos semanas y meses hablando de la inversión de la curva de rendimiento de los bonos a de EE UU a 10 años, como señal de recesión próxima. No ha sido así. Este fenómeno fue uno de los grandes disparates del año pasado. Las razones por las cuales la inversión de la curva de rendimiento no es una señal de recesión han sido: 1. QE1, QE2, QE3, Operation Twist contaminó la señal. 2. Los cambios estructurales significan que las "señales de recesión" de 1970 no funcionan. 3. La globalización significa un sobrecalentamiento de la inflación difícil de conseguir. 4. R-star muy incierto. (Vía Robin Brooks@RobinBrooksIIF). En esta secuencia, Goldman Sachs no ve que la economía de EE. UU. entre en recesión en 2020 a pesar de que la expansión actual es la más larga en la historia de EE. UU. Calcula el riesgo de recesión durante este año en menos del 20 %", me dice el analista jefe de un banco de inversión.