¿El mercado bajista chino también hará caer a otros mercados?

China ha entrado en un mercado bajista y eso plantea dudas sobre los posibles efectos de contagio. Gráficos como el siguiente, que muestran el índice FTSE China A50 y el índice DAX alemán, están apareciendo en todas partes, lo que sugiere que hay un amplio margen para que las acciones alemanas caigan.

De hecho, la exposición de Alemania a la economía china ha aumentado significativamente en los últimos años. Sin embargo, la reciente caída en el mercado de valores chino es un asunto interno en gran medida. Como se mencionó en el Daily Insight de ayer, la creciente e inesperada interferencia del gobierno se refleja en una prima de riesgo requerida más alta en las acciones chinas.

Sin embargo, esto no significa que las acciones alemanas estén fuera de peligro. El impulso crediticio de China, el cambio en el crecimiento del crédito en relación con el PIB, es rotundamente negativo.

En la historia reciente, esto ha supuesto un viento en contra para la renta variable en general.

Además, el crecimiento mundial ha alcanzado su punto máximo, los estímulos fiscales y monetarios se están desvaneciendo y los problemas de la cadena de suministro siguen siendo abundantes.

Por lo tanto, si bien el impacto de los riesgos idiosincrásicos de China no debe sobrestimarse, ciertamente existen riesgos que nublan las perspectivas de las acciones alemanas.