El mejor gestor de hedge funds dice que hay burbujas clásicas en muchos activos. Estas son sus recomendaciones

Al jefe de Bridgewater Associates, Ray Dalio, no le gusta lo que ve cuando mira el mercado. En un gran artículo en su blog de esta semana, dijo que hay "dinámicas de burbujas clásicas en muchos activos diferentes". Dalio, clasificado por LCH Investments como el mejor gesto de hedge funds de todos los tiempos, dijo que un ciclo de deuda a largo plazo que ha visto a los inversores atiborrarse de bonos podría estar a punto de terminar, lo que podría ser "traumático para la mayoría".

El fundador del fondo Bridgewater de 150.000 millones de dólares habló en nombre de muchos inversores que están preocupados por los recientes nervios en el mercado de bonos que continúan y se vuelven desestabilizadores.

También dijo que "la economía de invertir en bonos... se ha vuelto estúpida", mientras compartía algunas ideas estratégicas para combatir los bajos rendimientos. Y dijo que Estados Unidos puede volverse "inhóspito para los capitalistas".

Aquí están 12 de sus citas más importantes:

- Burbujas de mercado

1. "Hay tanto dinero inyectado en los mercados y la economía que los mercados son como un casino con gente jugando con dinero divertido. Están comprando todo tipo de cosas y presionando los rendimientos de todo a la baja. Tienes acciones que han subido mucho, y tienes dinámicas de burbujas clásicas en muchos activos diferentes”.

2. "El aumento de la oferta de dinero inyectado en el sistema eleva los precios de los activos de inversión y puede provocar burbujas en los mercados financieros incluso cuando las condiciones económicas reales aún son débiles".

3. "Los bonos han estado en un mercado alcista de 40 años que ha recompensado a los largos y penalizado a los cortos, por lo que el mercado alcista ha producido una gran cantidad de largos cómodos que no se han visto afectados seriamente por una caída de precios. Ese es uno de los marcadores de una burbuja”.

- Problemas del mercado de bonos

4. "La economía de invertir en bonos (y la mayoría de los activos financieros) se ha vuelto estúpida... si compra bonos en [EE. UU., Europa, Japón o China] ahora, tendrá la garantía de tener mucho menos poder adquisitivo en el futuro."

5. "Si los precios de los bonos caen de manera significativa, se producirán pérdidas importantes para los tenedores de los mismos, lo que podría fomentar más ventas".

6. Una venta masiva importante en el mercado de bonos sería "traumática para quienes mantienen los activos de la deuda y traumática para la mayoría de las personas, aunque a la larga reduciría la relación entre la deuda y el servicio de la deuda y los ingresos. También es traumática para los mercados de capitales, el capitalismo, y economías. Durante este colapso del crédito / deuda, la gente se da cuenta de que no tiene tanto poder adquisitivo como pensaba y que las condiciones financieras y económicas empeoran".

- Cambios importantes en las políticas monetarias

7. "Si la historia y la lógica deben servir de guía, los responsables monetarios que tienen escasez de dinero aumentarán los impuestos y no les agradarán estos movimientos de capital de los activos de deuda a otros depósitos de activos patrimoniales y otros dominios fiscales, impondremos prohibiciones contra los movimientos de capital a otros activos (por ejemplo, oro, Bitcoin, etc.) y otras ubicaciones. Estos cambios de impuestos podrían ser más impactantes de lo esperado".

8. "Estados Unidos podría ser percibido como un lugar inhóspito para el capitalismo y los capitalistas. Aunque es poco probable que este proyecto de ley de impuestos a la riqueza específico [propuesto por algunos demócratas] se apruebe este año, las posibilidades de que una ley de impuestos a la riqueza considerable se apruebe el próximo pocos años son significativas".

- Estrategia de inversión

9. "Porque creo que estamos en la última etapa de este 'gran ciclo de deuda’..., creo que el efectivo es y seguirá siendo basura (es decir, con rendimientos que son significativamente negativos en relación con la inflación), por lo que vale la pena a) tomar prestado efectivo en lugar de mantenerlo como un activo y b) comprar activos de inversión que no sean deuda y de mayor rendimiento".

10. "En lugar de que les paguen menos que la inflación, ¿por qué no comprar cosas, cualquier cosa, que iguale la inflación o sea mejor? Vemos muchas inversiones que esperamos sean significativamente mejores que la inflación".

11. "Creo que una cartera bien diversificada de activos distintos de la deuda y del dólar junto con una posición de efectivo corta es preferible a una combinación tradicional de acciones y bonos que está muy sesgada a los dólares estadounidenses".

12. "También creo que los activos en los países desarrollados maduros con moneda de reserva tendrán un desempeño inferior al de los mercados de países emergentes asiáticos (incluidos los chinos). También creo que uno debe tener en cuenta los cambios impositivos y la posibilidad de controles de capital".