El escenario en las bolsas se resume en esta frase: "El bajista cíclico lucha contra el alcista secular"
Stephen Suttmeier, CFA, CMT Technical Research Strategist BofAS
Actualizado : 08:33
El año pasado, les dijimos a los inversores: "¡Abróchense el cinturón! 2022 podría ser un año difícil". La caída del 19,4% del S&P 500 en 2022 fue el séptimo peor año para el índice desde 1928.
Después de un gran año a la baja, abundan las narrativas pesimistas. Sin embargo, el SPX sube el 70% del tiempo en el año inmediatamente después de un año bajistas con retornos por encima del promedio y la mediana. Después de una caída anual del 10% o más, el SPX se mantiene plano o más alto el 63% del tiempo en el año siguiente. 2023 también es el año 3 del ciclo presidencial, que es el mejor año del ciclo y muestra que el SPX subió el 80% del tiempo después de un año medio de baja.
Bifurcación en el camino de 2023: el bajista cíclico lucha contra el alcista secular
La renta variable estadounidense entra en 2023 en un mercado bajista cíclico, o corrección, dentro de un mercado alcista secular. Este mercado alcista secular ha servido bien a los inversores desde la gran ruptura alcista del SPX en 2013. Una media móvil (MA) decreciente de 40 semanas y una MA de 200 semanas en aumento definen objetivamente una corrección cíclica (MA de 40 semanas) dentro de un mercado alcista secular ( MA de 200 semanas). El SPX fracasó en su MA de 40 semanas en agosto y diciembre y mantuvo su MA de 200 semanas en octubre. La bifurcación en el camino de 2023: es fundamental para el S&P 500 mantener un repunte por encima de su media móvil de 40 semanas y evitar otro recorte de la media móvil de 200 semanas, especialmente durante la mejor parte del ciclo presidencial, que es desde el 4T del año intermedio hasta el 2T en el año 3. La MA de 40 semanas está cerca de 3950 y la MA de 200 semanas está cerca de 3680.
Se trata de rotación, rotación, rotación
El liderazgo de crecimiento está roto. La rotación bajista para el crecimiento significa un ciclo de liderazgo de valor que puede persistir hasta 2023 y más allá. Un techo doble para el NASDAQ 100 frente al SPX y un techo de cabeza y hombros para la tecnología frente al SPX corrobora esta opinión. Creemos que el liderazgo de valor puede persistir en 2023 y más allá. High Beta mostró liderazgo en relación con el crecimiento en 2022, y una ruptura por encima de una línea de tendencia bajista a largo plazo a partir de 2008 sugiere que High Beta puede continuar liderando el crecimiento en 2023. S&P 500 Quality ha emergido como líder, entrando en 2023 con una ruptura de más de un año en relación con el SPX.
Cuando el crecimiento supera al valor, el internacional supera a EE. UU.
Nuestro trotamundos técnico ha puesto de relieve que muchos mercados internacionales se han vuelto más competitivos con el mercado de valores de EE.UU. en 2022. Los grandes giros de ciclo en Crecimiento frente a valor han precedido picos y valles en las acciones de EE.UU. en relación con las acciones internacionales a lo largo de los años. El pico de finales de 2021 para Growth vs Value proporcionó un indicador líder para un pico de finales de 2022 para SPX vs MSCI ACWI ex-US. Esto favorece el liderazgo de los mercados de valores internacionales en 2023 y potencialmente más allá. Consulte el informe para obtener vistas técnicas sobre SX5E, SXXP, UKX, DAX, CAC, EEM, SHCOMP, JALSH y MEXBOL.
Todavía espero que las pequeñas frente a las grandes, pero las de mediana capitalización sean más fuertes