Después de una semana agitada en los mercados los inversores se preguntan... ¿qué vendrá después?

Después de una semana agitada en los mercados que reavivó los temores sobre la fortaleza de la economía estadounidense, los inversores se preguntan qué vendrá después.

Hasta hace poco, Wall Street se centraba directamente en la inflación, con la esperanza de que su desaceleración llevara a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés, lo que daría apoyo a las acciones. Los estragos recientes han añadido una consideración adicional: el riesgo de que los mercados se desplomen en respuesta a las señales de que la economía se está desacelerando demasiado rápido.

Por ahora, los mercados parecen haber recuperado una sensación de calma. El índice S&P 500 registró el jueves su mayor ganancia desde finales de 2022, un 2,3 por ciento, impulsado por un informe semanal a menudo pasado por alto sobre las solicitudes de desempleo que resultó mejor de lo esperado. Sigue en camino de terminar a la baja por cuarta semana consecutiva, pero solo marginalmente, un cambio significativo después de una caída global el lunes.

Los inversores se pondrán a prueba en las próximas semanas. El miércoles se publicarán nuevos datos sobre la inflación en Estados Unidos. Una semana después, Jerome H. Powell, el presidente de la Reserva Federal, tiene previsto pronunciar un discurso en un importante foro económico. Wall Street esperará con ansiedad lo que diga sobre los mercados y la economía.

Los informes de resultados que se publicarán este mes de empresas de referencia como Walmart también darán pistas sobre la fortaleza del consumo que sustenta la economía, mientras que los resultados del fabricante de chips Nvidia serán fundamentales dada la influencia de los gigantes tecnológicos sobre el S&P 500.

Los inversores están preparados para posibles turbulencias.

"Todavía no hemos superado esto", dijo James Stanley, estratega senior de StoneX. "No hemos superado el abismo".

Una historia similar se está desarrollando en todo el mundo. En Japón, que sufrió la peor parte de las ventas recientes, las acciones se mantuvieron volátiles pero redujeron las pérdidas después de su mayor caída desde 1987. El índice Stoxx 600 de toda Europa disfrutó de tres días de ganancias que borraron su caída de la semana.

Si damos un paso atrás, el S&P 500 ha subido más del 11 por ciento en lo que va de año. A pesar de su ferocidad a corto plazo, la magnitud de la reciente liquidación desde que el índice alcanzó su punto máximo a mediados de julio no ha sido particularmente notable, históricamente hablando. Las acciones cayeron un total del 8,5 por ciento hasta el final del lunes. Desde 1985, la liquidación media en un año determinado es de alrededor del 10 por ciento, según Goldman Sachs.

"Los retrocesos ocurren todo el tiempo y pensamos en esto como un simple retroceso", dijo Binky Chadha, estratega jefe de acciones estadounidenses en Deutsche Bank.

Chadha dijo que no estaba reduciendo su expectativa sobre dónde terminaría el año el S&P 500. "En todo caso, consideraría aumentarla", dijo.

A pesar de este optimismo sobrio después de una semana tan vertiginosa, sigue habiendo nerviosismo sobre hacia dónde podría ir la economía a continuación, en lugar de dónde está ahora.

Los acontecimientos recientes han cimentado las expectativas de que la Fed recortará las tasas de interés en septiembre. Cuando eso sucede, las acciones suelen repuntar. Pero si la Fed se ve presionada a recortar más agresivamente de lo que había esperado anteriormente, podría indicar que la economía está bajo más presión de la que le gustaría al banco central.

Los analistas de Goldman Sachs, que también mantuvieron su objetivo para el S&P 500 para fin de año, escribieron que esperaban un repunte de las acciones cuando la Fed comience a recortar las tasas, como ha sido el caso típicamente, "siempre y cuando la economía no esté al borde de la recesión".

Por ahora, el consenso es que la economía aún no ha llegado a ese punto. Pero las preocupaciones sobre las probabilidades de un llamado aterrizaje suave han aumentado la atención de los inversores en las próximas publicaciones de big data.

La rotación desde las grandes empresas tecnológicas hacia áreas menos queridas de los mercados financieros como las empresas más pequeñas, los bancos y las firmas inmobiliarias, una señal de amplio optimismo económico, pareció retrasarse a medida que el polvo seguía asentándose después del caos del lunes. El índice Russell 2000 de estas empresas más pequeñas, que están más expuestas a la economía, ha perdido la mayor parte de sus ganancias y se sitúa apenas un 2 por ciento por encima de su nivel inicial en enero.

Si los datos de inflación decepcionan la semana próxima, por ejemplo, "eso podría provocar más temores de recesión", dijo Stanley.

Y si la fortaleza fundamental de la economía se mantiene por ahora, hay otras preocupaciones que se vislumbran en el horizonte -como la áspera elección presidencial estadounidense o las crecientes tensiones en Oriente Medio-, así como razones más técnicas por las que el mercado de valores podría seguir tambaleándose.

Incluso los alcistas del mercado se están preparando para un período de agitación.

"No me sorprendería que las acciones se mantuvieran un poco deprimidas durante un tiempo", dijo Chadha.

Original completo de Joe Rennison y Danielle Kaye en The New York Times