Barry Bannister (Stifel) ve un viaje lleno de baches para el S&P hasta los 4.800

Después de un primer trimestre difícil en el que el S&P 500 cayó casi un 5% a pesar de un repunte en marzo y dejó el índice de referencia en 4530 para finalizar el trimestre, el estratega jefe de acciones de Stifel, Barry Bannister, ve un camino lleno de baches antes de que el índice termine el año en 4800.

Bannister espera un segundo trimestre prácticamente plano con el índice cerca de 4600 en medio de una estanflación moderada en los dos trimestres intermedios del año, citando un debilitamiento de los índices del Gerente de Compras de ISM. (PMI), incluso cuando aumenta la inflación de costos.

Si bien Bannister espera que la inflación alcance su punto máximo en la primera mitad del año, anticipa que se mantendrá muy por encima del promedio junto con una desaceleración del PIB real y, como tal, recomienda acciones de valor defensivo con una barra de crecimiento seleccionada que incluye acciones en áreas como como software y medios.

Para el tercer trimestre, Bannister prevé que el S&P retroceda a 4400 a medida que el PIB mundial se desacelera y la liquidez se reduce.

También es probable que la desaceleración de China afecte el PIB mundial, ya que el endurecimiento de la política de 2021 en la segunda economía más grande del mundo debilita el PMI global este año y luego afecta el PMI de EE.UU.

Para culminar el año en el cuarto trimestre, Bannister cree que la prima de riesgo de las acciones, medida por el rendimiento de las ganancias en comparación con el rendimiento de los TIPS a 10 años, con el potencial de un aumento del rendimiento de los TIPS, es probable que provoque una caída en la relación PER.

Aunque se ha dicho mucho sobre la reciente inversión en la curva de rendimiento de EE. UU. que podría indicar una recesión, Bannister dijo que todavía no está demasiado preocupado por eso.

Sin embargo, estará especialmente alerta alrededor de junio de este año para observar cualquier riesgo de mercado bajista.