Bancos centrales y gobiernos no a la altura. ¿Rebote?

Tras el fuerte sell-off de ayer la atención se centra en la próxima reunión del Eurogrupo el próximo lunes. Lagarde pasaba ayer el testigo a la política fiscal aludiendo a la necesidad de una respuesta “ambiciosa y colectiva”. Los estímulos fiscales deben ser, según el BCE, “la primera y más importante” herramienta en estos momentos. Por ahora el total de medidas en Europa supone c0,25% del PIB de la Eurozona.

En estas circunstancias, pierden relevancia los indicadores macro o micro (como la revisión del Ibex hoy). Las referencias de mayor interés serán, la citada reunión del Eurogrupo y las reuniones de la Fed y del B. de Japón.

En resumen, estamos en los momentos de mayor incertidumbre sobre la duración del Covid-19. Por tanto, el mercado aplica una “prima de riesgo infinita” hasta tener visibilidad sobre plazos y poder realizar una “cuantificación” del impacto. Las medidas fiscales que acompañen a las monetarias deben devolver la estabilidad a los mercados y la confianza de que vayan a suavizar el impacto económico de este período. Hoy tímido y vulnerable rebote (alguna buena noticia: Apple reabre todas sus tiendas en China). Pero lo importante de verdad es qué sucederá el lunes. Debemos elevar la perspectiva, pensar en fin de año y en cómo queremos estar (invertidos o no) en 2021. Eso cambiará nuestra perspectiva…