REPSOL: incrementa su exposición al Golfo de México (valoración)

1-. La Compañía ha comprado un 16,67% adicional en el Bloque 29 de la Cuenca Salina, en el Golfo de México, alcanzando así el 46,67%.

2-. Se espera el cierre de la operación para finales de 2024.

3-. Recordamos que Repsol fue la primera compañía en hacer un descubrimiento de hidrocarburos en aguas profundas en esta misma zona en 2020, y actualmente lleva a cabo actividades preparatorias para el desarrollo de sus descubrimientos de petróleo Polok y Chinwol, que se espera que entren en operación hacia 2028. Ambos pozos confirmaron yacimientos de alta calidad con excelentes propiedades.

Valoración:

1-. Noticia, a priori, positiva que incrementa la exposición de la Compañía en una zona estratégica, aunque sin conocer el precio pagado es difícil de valorar. Sin impacto esperado en cotización.

2-. Recordamos que la estrategia de la Compañía pasa por preparar el negocio de upstream para sacarlo a bolsa en EE.UU. en 2026 o 2027, mejorando la calidad de la cartera, más focalizada en áreas con ventajas competitivas y con mayor potencial de creación de valor y continuando con la rotación de activos en jurisdicciones non-core.

3-. Además, trabaja también en la incorporación de socios a algunos de sus grandes activos de exploración y producción en EE.UU. (Alaska, Eagle Ford) como método para acelerar el crecimiento.

Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. 19,5 eur/acc.