RBC rebaja el precio objetivo de Endesa a 18 euros desde los 18,50 euros anteriores. Veamos los motivos.

Los analistas de RBC rebajan el precio objetivo de Endesa a 18 euros desde los 18,50 euros anteriores. Reiteran su recomendación de mantener. Veamos qué dice RBC:

"Esperamos un primer trimestre débil, lo que podría generar preocupaciones sobre el cumplimiento de la guía por parte de la compañía para el año 2024 y más allá", explican.

"En el primer trimestre de 2024, esperamos cierta recuperación frente al cuarto trimestre de 2023 en los márgenes eléctricos integrados a ~50 €/MWh (la producción hidraúlica aumentó un 41% interanual y la fuerte caída en los precios de la energía deberían beneficiar a la posición corta) y esperamos alguna contribución positiva en gas (aunque el contrato de Argelia podría seguir generando pérdidas).

Respecto al Ebitda, estiman que se situará en 1.050 millones de euros, un 28% menos interanual, con un beneficio neto de 280 millones (-53%) y una nota de débito de algo más de 11.000 millones que creemos se verá afectada por los pagos del arbitraje de Catar, el dividendo y la mitad de la contribución fiscal extraordinaria".

Endesa podría tener dificultades para cumplir con sus previsiones para el año 2024 y más en 2026. "En 2024, la principal diferencia con nuestras estimaciones está en el gas dado que Endesa ya ha cubierto el 95% de su producción de bajo coste marginal.

De cara a 2026, a diferencia es significativamente mayor y nuestro EBITDA de 5.060 millones de euros se compara con el rango de Endesa de 5.600-5.900 millones de euros y nuestra estimación de 1.700 millones de euros de beneficios netos frente al rango previsto de 2.200-2.300 millones de euros".