Lar España previo 1T24: mejora operativa que hace olvidar las desinversiones

Lar España publicará una actualización de negocio correspondiente a 1T24 el próximo viernes 24 de mayo durante la sesión y celebrará un conference call el mismo día a las 13.30h CET.

Prevemos que Lar España continúe estirando su dulce momento operativo, a través de un incremento de rentas like for like a dígito simple medio-alto y manteniendo la ocupación en niveles cercanos al 97%. De este modo, Lar España compensaría parcialmente las dos desinversiones realizadas en julio de 2023 de los parques comerciales Rivas Futura y Vistahermosa.

Por su parte, esperamos una mejora del apalancamiento operativo derivada de una esperada mayor contención de costes generales y el efecto positivo a nivel de gastos financieros de la recompra parcial de bonos realizada el año pasado (con impacto positivo en Bº neto de 19,1 mln eur en 1T23). En este sentido, y en un trimestre en el que no habrá revisión del valor razonable de los activos, estimamos el mantenimiento de la ratio LTV en el 31%.

Atentos a: 1) crecimiento de rentas like for like; 2) dato de afluencias (que estimamos podrían situarse por primera vez por encima de las cifras de 2019) y ventas retail, y; 3) niveles de ocupación y endeudamiento.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 9,20 eur/acción.