Iberdrola previo 1S24: más renovables, muy alta producción hidráulica y sólida comercialización

Iberdrola presentará sus resultados 1S24 el miércoles 24 de julio de 2024 antes de la apertura de mercado, conferencia ese mismo día a las 9.30 horas. P. O. 13,60 eur, sobreponderar.

Destacamos:

Los resultados 1S24 vendrán marcados por la fuerte producción hidráulica en España, la mayor capacidad renovable instalada y la buena marcha del negocio comercial, junto con un ligero crecimiento en el negocio de redes por mayor base de activos regulados. Además, se juntan varios elementos extraordinarios como son: la venta de los ciclos combinados de México (+1.717 mln eur a nivel EBITDA) y la recuperación del canon hidroeléctrico (+80 mln eur a nivel EBITDA), ambos vistos en 1T, así como la recuperación del bono social en España por alrededor de 200 mln eur. Si excluimos los efectos extraordinarios en ambos ejercicios, estimamos que el beneficio neto podría estar creciendo en niveles superiores al 20% vs 1S23.

La deuda neta estimamos que descenderá gracias al cobro de la venta de México pese a unas inversiones que estimamos que se situarán en el entorno de los 5.000 mln eur.

Recordamos que la compañía estableció una guía de crecimiento del beneficio neto de "high single digit" excluyendo la plusvalía de México, y aunque el crecimiento 1S estimamos que estará significativamente por encima de dicha cifra, veremos si, una normalización de la producción hidráulica en el segundo semestre, así como la falta de otros elementos extraordinarios positivos (canon hidráulico, bono social) les lleva a ser cautos y reiterar dicha guía, o por el contrario deciden revisar al alza las expectativas.