Ferrovial. Se abre la posibilidad de una expropiación de la 407 (valoración)

1-. El gobierno de Ontario, a través de su primer ministro ha comunicado la posibilidad de hacerse con el control de la autopista ETR 407 de la que Ferrovial tiene una participación del 43,23% (50,01 CPP Investments, y 6,76% AtkinsRéalis Canada) ante las complejidades económicas que entraña la construcción de un túnel bajo la autopista 401 (paralela a la 407 y que tiene elevados niveles de congestión del tráfico).

2-. La expropiación del activo se haría bajo la posibilidad contractual de un rescate (hará que ver si los motivos que se alegasen estaría dentro de los términos contractuales, y cual es el sentido de expropiar esta autopista para las autoridades) que valoraría la autopista en 23.400 mln eur, un 6% por debajo de nuestra actual valoración de 24.800 mln eur.

Valoración

1.- Aunque la cantidad a pagar por el ejecutivo de Ontario es elevada, hecho que dificultaría esta posibilidad, es previsible que la noticia sea recogida negativamente por la cotización de Ferrovial. La ETR 407 supone alrededor de un 40% de nuestra valoración. Por el momento no hay comentarios desde la compañía. Estaremos pendientes de posibles comunicados.

Reiteramos mantener, P.O. 35,60 eur.