FERROVIAL: Ontario amenaza con recomprar la autopista 407ETR (valoración)

FERROVIAL: Ontario amenaza con recomprar la autopista 407ETR, en la que Ferrovial tiene una participación del 43%. En una entrevista al primer ministro de la región de Ontario (Canadá), este ha dejado la puerta abierta a la posibilidad de recomprar la autopista de peaje 407 ETR.

Es una de las alternativas que se plantea para descongestionar el tráfico en la ciudad. Otra es la construcción de un túnel bajo la autopista 401.

Opinión: Malas noticias para Ferrovial, que el viernes retrocedió -4,4%, ya que genera incertidumbre sobre su principal activo. Si bien, damos poca probabilidad a esta opción, por varios motivos:

(i) La vida de la concesión se extiende hasta el año 2099

(ii) Su rescate anticipado tendría un coste muy elevado para las arcas de una economía regional como Ontario. Según el contrato, tendría que hacerse a precio de mercado. La última transacción, de 2019, suponía valorar el 100% en 32.500M CAD (21.800M€) y nosotros la valoramos en 42.850MCAD (28.760M€)

(iii) El gobierno de Ontario lleva años estudiando diferentes opciones y amenazando con construir una autopista alternativa, sin haber concretado en nada.

Mantenemos nuestra recomendación de Comprar. Precio objetivo 37,8 euros por acción.