ENAGÁS: Vende su participación en Tallgrass a Blackstone Infrastructure Partners por 1.100M$ (valoración)

Enagás anuncia la venta de su participación del 30,2% de Tallgrass Energy al fondo de infraestructuras de Blackstone por 1.100M$ (1.018M€ al tipo de cambio actual).

Tallgrass es uno de los mayores gestores de redes de transporte de gas en EEUU. Enagás entró en Tallgrass en abril de 2020, en un intento de diversificarse fuera del mercado nacional, ante la madurez del mercado en España. Las redes gasistas en España no requerían nuevas inversiones y el grupo buscaba alternativas de crecimiento en el exterior. La operación de venta de Tallgrass se cerrará a finales de julio y generará una minusvalía contable por 360M€. Enagás ya había realizado previamente una provisión por 134M€ por esta inversión. En total Enagás ha invertido unos 1.474M€ en su participación en Tallgrass y obtendrá 1.018M€ en la venta final.

Opinión de Bankinter: A pesar de las minusvalías contables, la operación de desinversión es positiva para el grupo. Las minusvalías por la venta de Tallgrass, llevarán al grupo a pérdidas en este año. El BNA previsto para 2024 era de 270M€ antes de esta operación, por lo que tras esta desinversión tendría pérdidas contables en el año de unos 90M€. Sin embargo, la venta tiene sentido estratégico y se enmarca dentro del proceso de rotación de activos anunciado por la compañía en su Plan Estratégico 2022-2030, que tiene como prioridades la descarbonización y la seguridad de suministro de España y Europa.

Los aspectos positivos de esta venta son los siguientes:

(i) La entrada de fondos permitirá dar solidez al plan de inversiones en infraestructuras de hidrógeno renovable incluidas en la lista de Proyectos de Interés Común (PCI) de la Unión Europea: H2Med y la Red Troncal Española de Hidrógeno;

(ii) También permitirá asegurar una posición financiera más cómoda para el reparto de dividendos a los accionistas;

(iii) El precio obtenido en la venta es superior al consenso de valoración que tenía el mercado y que se estimamos en el entorno de 700/850M€.

La actual capitalización bursátil del grupo es de 3.339M€. En el año la acción ha tenido un comportamiento negativo con una caída de -16,45%.