Enagás 1T21: en línea con expectativas
Ángel Pérez de Renta 4
Los resultados se han situado en línea con nuestras estimaciones y las de consenso. El beneficio neto desciende -22% respecto a 1T20, afectado por la entrada en vigor del nuevo marco regulatorio que lleva a un descenso del 15% de los ingresos.
En positivo frente a 1T20 la mayor aportación de Tallgrass (30,2% de participación vs 12% en 1T20) con un buen comportamiento de la filial a consecuencia de la ola de frío en Estados Unidos, y el comienzo de operación de TAP, hechos que llevan al resultado por método de participación a repuntar un 38%, en línea con expectativas. Además, hay que recordar que en 1T20 se registraron extraordinarios positivos en el resultado financiero por tipo de cambio en la compra de Tallgras.
Pese a que los flujos de caja operativos repuntan +5,6%, la deuda neta se incrementa ligeramente, por encima de expectativas, afectado por la normativa IFRS 16 en la renovación del contrato de arrendamiento de la fibra óptica.
En línea para alcanzar guía 2021 de beneficio neto (380 mln eur vs 379 mln eur R4e y 383 mln eur consenso FactSet). En la conferencia no esperamos novedades importantes tras la actualización en febrero de su plan estratégico. Reiteramos sobreponderar. P. O. 24,18 eur.
Destacamos:
Los resultados se han situado en línea con nuestras estimaciones y las de consenso. El beneficio neto desciende -22% respecto a 1T20, afectado por la entrada en vigor del nuevo marco regulatorio que lleva a un descenso del 15% de los ingresos. En positivo frente a 1T20 la mayor aportación de Tallgrass (30,2% de participación vs 12% en 1T20) con un buen comportamiento de la filial a consecuencia de la ola de frío en Estados Unidos, y el comienzo de operación de TAP, hechos que llevan al resultado por método de participación a repuntar un 38%, en línea con expectativas. Además, hay que recordar que en 1T20 se registraron extraordinarios positivos en el resultado financiero por tipo de cambio en la compra de Tallgrass.
Pese a que los flujos de caja operativos repuntan +5,6%, la deuda neta se incrementa ligeramente por encima de expectativas afectado por la normativa IFRS 16 en la renovación del contrato de arrendamiento de la fibra óptica.
Cifras en línea para alcanzar el objetivo de beneficio neto de 380 mln eur (vs 379 mln eur R4e y 383 mln eur consenso FactSet).
En la conferencia (9.00h), no esperamos novedades importantes tras la actualización del plan estratégico en febrero. Veremos si hay algún tipo de avance en los proyectos estimados de hidrógeno y otros gases renovables.