DSV: Resultados preliminares 3T 2024 en línea, estrecha guías y lanza la ampliación de capital acelerada (valoración)

DSV: Resultados preliminares 3T 2024 en línea, estrecha guías y lanza la ampliación de capital acelerada. Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): EBIT 4.400M DKK (+0,1% a/a) vs 4.446M DKK esp.

Por otro lado, vuelve a estrechar las guías de EBIT para 2024 hasta el rango 16.000M/17.000M DKK vs 15.500/17.000M DKK anterior y 16.612M DKK esperado por el consenso. Los resultados definitivos se publicarán el 23 de octubre.

DSV ha completado esta mañana la ampliación de capital acelerada anunciada el 13 de septiembre, pero lanzada ayer tras el cierre del mercado, para la financiación parcial de la compra de DB Schenker. Han emitido de 26,4M de acciones (12,4% del capital), sin descuento sobre el cierre de ayer, por valor de 37.300M DKK (5.000M €). La ampliación se ha suscrito al 100% entre accionistas como BlackRock, CPP Investments, Capital Group, Norges Bank Investment Management, BLS Capital Fondsmæglerselskab A/S o ATP. Link al resultado de la ampliación.

Opinión: Resultados y guías en línea. La ampliación de capital ya fue anunciada el 13 de septiembre cuando se confirmó la compra de DB Schenker, ya que los fondos se destinarán a la financiación parcial de esta operación que se espera que se complete en el 2T 2025. La oferta de DSV consiste en el pago, totalmente en efectivo, de 14.300M€ (107.000M DKK) y financiándose con deuda y ampliación de capital. Supondrá la mayor compra de la historia del grupo tras las siete realizadas en los últimos años, siendo Panalpina en 2019 y Agility GIL en 2021 las más destacadas.

Es positivo para DSV, ya que: (i) Se convertirá en la mayor transportista de mercancías mundial, (ii) Complementará los segmentos en los que ya está presente DSV. Como referencia, DB Schenker tuvo unos Ingresos de 19.127M€ en 2023, (iii) Permitirá dar un impulso a la compañía gracias a su historial de buena integración de compañías adquiridas y compensando, así, el impacto negativo del entorno económico en los últimos trimestres y (iv) Supondrá adquirir la compañía a un atractivo múltiplo de 0,77x EV/Ventas.