CATALANA OCCIDENTE: Los resultados baten las expectativas. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar.

CATALANA OCCIDENTE: Los resultados baten las expectativas. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar. Cifras 9M 2024 (vs Consenso Compañía): Ingresos 4.436M€ (+2,9% a/a; 4.512M€), Resultado técnico 569,7M€ (+7,4%; 555M€), Resultado Financiero 168,7M€ (+17%; 177M€), BNA 518,4M€ (+10,2%; 507M€ esperado).

Opinión de Bankinter: Los resultados de 9M 2024 se encaminan hacia un nuevo año récord. El BNA se sitúa en 518M€ (+10% a/a) que compara con 552M€ en el conjunto de 2023. Las primas adquiridas se incrementan a un ritmo sólido (+3% a/a), pero lo que de verdad impulsa la cuenta de resultados son los márgenes. El ratio combinado en el Negocio Tradicional se sitúa en 90,5% (vs 92,5% 9M 2023) y el ratio combinado del Seguro de Crédito se sitúa en 74,3% (vs 71,2% 9M 2022), aún alejado de un ratio de siniestralidad pre-pandemia (~78%/79%).

En consecuencia, el resultado técnico se incrementa un +7,4% hasta 569,7M€. Interpretamos el retroceso de la cotización en el mes de octubre como una oportunidad de Compra a precios más atractivos. A pesar de este ajuste, la cotización avanza +20% en el año.

Nuestras perspectivas sobre la compañía no cambian desde nuestro último informe publicado. Mantenemos nuestra recomendación en Comprar y el P.Objetivo en 45,5€/acc.