Bank of America: Previa temporada de resultados

El consenso espera que el crecimiento de las ganancias por acción vuelva a ser negativo en el tercer trimestre: la temporada de resultados del tercer trimestre está a punto de comenzar en Europa, y alrededor del 50% de las empresas publicarán sus resultados a finales de mes.

Los analistas del lado de la venta esperan un crecimiento interanual de las ganancias por acción del Stoxx 600 del -1% en el tercer trimestre, tras un crecimiento del 6% en el segundo trimestre, que marcó el primer trimestre positivo desde 2022. La disminución prevista de las ganancias en el tercer trimestre está impulsada por una estimación de crecimiento de las ventas del -2%, solo parcialmente compensada por la expansión esperada del margen.

En línea con la dinámica observada en el segundo trimestre, se espera que los bienes de consumo discrecional y la energía sean los principales lastres para las ganancias a nivel de índice esta temporada, mientras que se espera que las finanzas sean el principal contribuyente positivo.

Excluyendo las finanzas, se espera que el crecimiento de las ganancias del Stoxx 600 sea del -6%. Se prevé que los materiales básicos y los industriales registren el mayor crecimiento interanual de las ganancias por acción en el tercer trimestre, mientras que se espera que los bienes de consumo discrecional, los servicios públicos, la energía y la tecnología registren tasas de crecimiento significativamente negativas.

Las estimaciones del tercer trimestre han experimentado fuertes rebajas en medio de recortes de las previsiones y sorpresas macroeconómicas negativas:

Las estimaciones de las ganancias por acción del tercer trimestre han experimentado importantes rebajas en los últimos meses, impulsadas por:

(a) un gran número de recortes de las previsiones por parte de las empresas durante la temporada de resultados del segundo trimestre en medio de señales de debilidad del consumidor en bienes de lujo, productos básicos y automóviles (véase: Temporada de resultados europeos, 6 de agosto); y

(b) una pérdida de impulso del crecimiento de la zona del euro, como se refleja en el nivel profundamente negativo de las sorpresas macroeconómicas de la zona del euro en el tercer trimestre. El consenso de las ganancias por acción del Stoxx 600 para el tercer trimestre se ha revisado a la baja en un 4% desde junio, con estimaciones de ventas por acción a la baja en un 3%.

Las sorpresas económicas negativas de la zona del euro en el tercer trimestre también apuntan a una relación de superación de las ganancias por acción inferior al 50%, muy por debajo de los niveles promedio históricos y por debajo del 54% y el 51% en el primer y segundo trimestre, respectivamente.