Riesgo Francia al alza, Euro a la baja

Apertura ligeramente al alza en las bolsas europeas, con la atención puesta en el creciente riesgo político en Francia (que provoca caídas en el euro, volviendo a situarse por debajo de 1,05 vs usd) y los primeros datos de empleo americano de la semana.

Publicación hoy de las vacantes de empleo JOLTS (que se espera que se mantengan estables) a las que seguirán mañana la encuesta de empleo privado ADP y el viernes el informe oficial de empleo, que previsiblemente mostrará una fuerte aceleración en la creación de nóminas no agrícolas en diciembre tras la debilidad de noviembre, achacable a factores extraordinarios como huracanes y huelgas.

Estos datos seguirán al ISM manufacturero conocido ayer, que sorprendió al alza (48,4 vs 47,6e y 46,5 anterior), marcando su mejor nivel desde abril y mayor crecimiento mensual desde ago-23. Aunque el dato sigue en zona de contracción (por debajo de 50), cabe destacar la fuerte mejora tanto en nuevos pedidos como en empleo, así como moderación en precios. A este buen dato se sumó la revisión al alza del PMI manufacturero final hasta 49,7 (vs 48,8 preliminar), muy cerca ya de la zona de 50 que separa contracción de expansión. Asimismo, y por la parte del consumo, destacamos los buenos datos de ventas en el Black Friday.

En cuanto a Francia, la prima de riesgo escala a nuevos máximos (diferencial vs 10 años alemán en 88 pb, mismos niveles de Grecia y 15 pb por encima de España) tras apoyar Marine Le Pen una moción de censura contra el gobierno de Barnier, una vez que éste ha decidido no atender sus demandas en relación a la indexación de las pensiones a la inflación en los PGE 2025 y, por el contrario, ha optado por aprobarlos sin votación a través de un mecanismo constitucional (artículo 49.3).

Los PGE 2025 buscan reducir el elevado déficit público francés desde 6,1%e en 2024 a 5%e en 2026, a través de 60.000 mln eur de incremento de impuestos y recorte de gastos. Es previsible que la moción de censura tenga lugar en los próximos días y, en caso de salir adelante, el presidente Macron (cuya legislatura no finaliza hasta 2027) podría nombrar un nuevo primer ministro tecnócrata (sin fechas definidas) o volver a disolver el Parlamento, aunque no antes de julio (debe transcurrir un año desde las anteriores elecciones).

En China, los inversores se mantienen a la espera de que la próxima semana se discutan los objetivos de crecimiento del PIB en 2025 y posibles nuevos estímulos.

Principales citas empresariales

Hoy conoceremos los resultados empresariales de Salesforce (EE. UU.) y de Grenergy (España).