El crecimiento económico de la zona euro sigue débil al comienzo del año 2020

PMI manufacturero zona euro enero 47,8 frente 46,8 esperado y 46,3 anterior. PMI servicios zona euro enero 52,2 frente 52,8 esperado y anterior. PMI compuesto zona euro enero 50,9 frente 51,2 esperado y 50,9 anterior.

Los datos del Flash del índice PMI de enero señalaron que el crecimiento de la economía de la zona euro no ha logrado recuperar su ímpetu en el primer mes del año 2020. La actividad total aumentó al mismo ritmo deslucido observado en diciembre de 2019 debido a que la tasa de expansión de los nuevos pedidos siguió siendo débil.

Los datos subyacentes indicaron que el crecimiento de la actividad del sector servicios se ha atenuado ligeramente, mientras que la producción del sector manufacturero se acercó aún más a su estabilización. El crecimiento combinado de las dos principales economías de la zona euro se aceleró, pero este repunte fue contrarrestado por un nivel casi de paralización en el resto de la zona de la moneda única.

Al registrar 50.9 en enero, el Flash del Índice PMI® Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro de IHS Markit fue exactamente igual que en diciembre y señaló otro aumento deslucido de la actividad económica total de la zona euro en su conjunto. El ritmo de expansión se ha mantenido prácticamente estable desde el principio del último trimestre de 2019, permaneciendo en su nivel más débil de aproximadamente los últimos seis años y medio.

La expansión en general de la actividad total nuevamente estuvo centrada en el sector servicios. No obstante, la actividad del sector servicios aumentó a un ritmo ligeramente más débil que en diciembre. Mientras tanto, la producción manufacturera siguió indicando una contracción, pero el ritmo de declive se redujo hasta el menos intenso de los últimos cinco meses.

La persistente debilidad del ritmo de crecimiento de la actividad total reflejó una falta de intensidad en los volúmenes de nuevos pedidos recibidos. Los nuevos pedidos aumentaron por segundo mes consecutivo en enero, pero el ritmo de expansión siguió siendo leve. Se observaron indicios de que los nuevos pedidos recibidos en el sector manufacturero se acercaron a la estabilización al comienzo del año, puesto que la tasa de declive de los nuevos pedidos se redujo hasta la más tenue desde noviembre de 2018. Lo mismo ocurrió con respecto a los nuevos pedidos para exportaciones* del sector manufacturero.

Aunque los ritmos de crecimiento de la actividad total y los nuevos pedidos siguieron poco elevados al comienzo del año, el optimismo de las empresas respecto de la actividad futura fue cada vez mayor. El sentimiento empresarial aumentó hasta su máxima en dieciséis meses, principalmente gracias a la quinta mejora mensual de la positividad en el sector industrial, generada por indicios de que lo peor de la reciente desaceleración podría haber quedado atrás.

El optimismo con respecto a las perspectivas de la actividad total futura alentó a las empresas a contratar personal adicional en enero. El ritmo de creación de empleo se aceleró frente al observado a fines de 2019, pero siguió débil debido a los recortes de empleo registrados en el sector manufacturero. El aumento de la capacidad operativa permitió a las empresas reducir nuevamente los trabajos pendientes en el primer mes de 2020.

El ritmo de inflación de los costes se aceleró hasta su máxima en ocho meses, pero siguió relativamente leve. A su vez, las empresas aumentaron sus precios de venta a un ritmo prácticamente en consonancia con los observados en el segundo semestre de 2019.

Se registró un intenso y acelerado aumento de los costes en el sector servicios, mientras que la secuencia actual de declive de los precios de compra soportados por el sector manufacturero se extendió hasta alcanzar su octavo mes.

La estimación Flash por lo general se basa en aproximadamente el 85 % del número final de respuestas recibidas cada mes y abarca todos los países incluidos en las lecturas finales del PMI. Sin embargo, sólo se publican los datos nacionales de Francia y Alemania.

Las economías de los dos países principales de la zona euro, Francia y Alemania, señalaron un inicio del año positivo, puesto que el crecimiento de la actividad total combinada alcanzó su máxima de los últimos cinco meses. Alemania especialmente mostró indicios de recuperación, puesto que su actividad total aumentó por segundo mes consecutivo gracias al primer aumento de los nuevos pedidos desde junio de 2019. Una expansión más robusta de la actividad del sector servicios y un declive menos intenso de la producción manufacturera contribuyeron a la mejora de la coyuntura.

Los recientes resultados sólidos de la economía francesa continuaron en enero, ya que tanto la actividad total y los nuevos pedidos aumentaron por décimo mes consecutivo. No obstante, las tasas de expansión se atenuaron, debido a un crecimiento más débil de la actividad del sector servicios.

El resto de la zona euro mostró signos de debilidad. El crecimiento de la actividad total se ralentizó hasta su mínima en seis años y medio, señalando casi la paralización de la actividad empresarial fuera de Alemania y Francia. De hecho, los volúmenes de nuevos pedidos no registraron cambio alguno y las firmas apenas aumentaron sus plantillas.

*Incluye el comercio dentro de la zona euro.