PIMCO - Previsión del Banco de Inglaterra

Creemos que es probable que el Banco de Inglaterra mantenga su tipo de interés oficial en el 5,0% en la próxima reunión del jueves, a menos que la inflación sorprenda significativamente a la baja el miércoles.

El recorte de tipos de agosto fue una decisión ajustada, y el Banco de Inglaterra no ha adoptado una postura tan pesimista como otros bancos centrales. El mercado valora actualmente en un ~20% la posibilidad de un recorte esta semana.

Esperamos el próximo recorte en noviembre, con recortes más rápidos a partir de entonces. El ‘pico de glucosa’ económico relacionado con la pandemia ya se ha desvanecido, y los últimos acontecimientos refuerzan nuestra convicción de que la inflación seguirá bajando. El Reino Unido no es una excepción en esta tendencia. El crecimiento de los salarios en el Reino Unido también está disminuyendo hasta ~4%, lo que indica un entorno más favorable para futuros recortes de tipos.

Es probable que la atención de esta reunión se centre en el endurecimiento cuantitativo, y esperamos que el Banco de Inglaterra mantenga un ritmo de 100.000 millones de libras esterlinas al año.

Los Gilts nos parecen atractivos y prevemos una bajada de los rendimientos en el futuro, a medida que disminuya la inflación y se reduzcan las primas de riesgo derivadas de acontecimientos pasados.