Las dos condiciones necesarias para que la caída de precios sea una buena noticia para el mercado

“El deterioro de los indicadores macroeconómicos, coherente con la caída de la inflación, no es especialmente propicio para revisiones al alza de los beneficios de las empresas cíclicas.

En Europa, donde los mercados cotizan con un descuento histórico del 40% respecto a las acciones estadounidenses, ha habido una sucesión de advertencias y fallos en las expectativas de beneficios (Airbus, SIG, H&M, Norwegian Airlines), y el impulso de las revisiones de beneficios se está volviendo negativo. La caída de los precios al consumidor, así como la caída del coste del capital inducida por los recortes en las tasas de interés clave, será una buena noticia para los accionistas, bajo dos condiciones.

1. Que no refleje una caída peligrosa de la demanda de los consumidores.
2. Y que no conduzca a estrechamientos de márgenes entre los precios de venta y los precios al productor”.