"La eurozona necesita apoyo en el crecimiento ya que los riesgos van en aumento"

"El BCE está preparado para bajar los tipos de interés. La inflación ha bajado al 2,2%, mientras que los riesgos para el crecimiento van en aumento. Este jueves se espera una reducción de 25 puntos básicos en la tasa de depósito, que pasaría al 3,5%, sin indicaciones claras sobre lo que sucederá después. Es probable que el BCE enfatice su dependencia de los datos, ya que la inflación subyacente sigue en el 2,8%.

Todos los miembros de la junta, incluidos los conservadores como Joachim Nagel, apoyan esta decisión. Se espera que la presidenta Christine Lagarde subraye que la inflación se acerca al objetivo del 2%.

En cuanto al crecimiento, la eurozona necesita apoyo. El sector industrial sigue inmerso en una crisis, especialmente en Alemania, aunque no solo allí. Además, el crecimiento se desaceleró en el segundo trimestre: +0,2% trimestral frente al +0,3% en el primer trimestre, con una composición mediocre: esencialmente apoyo del gasto público, una - leve - caída en el consumo privado y una fuerte disminución en la inversión. Finalmente, aunque el desempleo sigue siendo muy bajo, ha comenzado a subir en algunos países, notablemente en Alemania y, en menor medida, en los Países Bajos, y el sentimiento empresarial sobre las perspectivas de empleo está empeorando.

A largo plazo, el BCE podría reducir los tipos aún más, hasta el 2,75% a principios de 2025, antes de posiblemente subirlos de nuevo a finales de 2026 si la inflación salarial vuelve a repuntar".

Diplomado por ESSEC, Michel Saugné inició su carrera en 1999 en BNP Paribas antes de incorporarse a Natexis como operador por cuenta propia en las estrategias de renta variable. En 2004, pasó a LCF Rothschild como gestor y después se convirtió en responsable del negocio de multigestión alternativa y codirector del negocio de gestión long/short de renta variable en Edmond de Rothschild. En 2013 se unió al equipo de Tocqueville Finance y en 2016 se convirtió en director de gestión colectiva. Miembro del Comité Ejecutivo de LBP AM, fue nombrado viceconsejero delegado de Tocqueville Finance en 2023. En 2024, Michel Saugné fue designado para el puesto de codirector de inversiones de LFDE y se incorporó a su Comité Ejecutivo.