Hablemos sobre la próxima reunión del BCE

“El BCE no dispone de una herramienta de comunicación igual de sencilla, y la gran diferencia con la Fed es que la economía real de la zona euro se encuentra en una situación mucho peor. Creemos que Christine Lagarde podrá utilizar las nuevas previsiones para señalar que, aunque las subidas ya no están sobre la mesa -incluso los halcones como Isabel Schnabel han renunciado a esa opción-, será necesario esperar hasta 2025 para que la inflación vuelva a situarse en el objetivo, una perspectiva que no justifica recortes anticipados.

Nuestro escenario base para el primer recorte sigue siendo junio de 2024, pero la velocidad de la desinflación -que se está produciendo más rápido de lo que esperábamos- hace plausible que un recorte intervenga antes, en el segundo trimestre. No obstante, no vemos por qué el BCE querría entablar este debate ahora mismo. Creemos que es mejor mantener un "rumbo estable". El Consejo de Gobierno del BCE debería mantener el statu quo sobre la facilitad de depósito, indicar que siguen dependiendo de los datos e intentar convencer al mercado de que el recorte previsto para marzo es demasiado pronto, pero que sigue abierto a un movimiento más adelante en 2024”.