“Es una verdadera lástima que España sea sólo la cuarta economía más grande de la zona euro"

“Es una verdadera lástima que España sea sólo la cuarta economía más grande de la zona euro. Aunque ha manejado sorprendentemente bien la desaceleración manufacturera mundial, España simplemente no tiene suficiente peso como para levantar al resto de la zona euro con ella.

Por ejemplo, el empeoramiento del desplome industrial en Alemania es demasiado grande para que el impulso de España en septiembre haga una gran diferencia. Según nuestro modelo de previsión en tiempo real, la producción industrial de la zona euro probablemente caerá alrededor del 1% en el tercer trimestre en comparación con el segundo trimestre. Debido a que los nuevos pedidos recibidos están reduciéndose rápidamente, podemos esperar otra caída de la producción hacia el final de año.

El Banco Central Europeo se complacerá al ver que los precios de compra bajaron en septiembre, especialmente después de tres meses de aumento de precios. La caída de los precios del petróleo y el gas natural ayudó a reducir los costes de los insumos, y las empresas repercutieron parte de esta reducción a sus clientes.

Pero no nos relajemos demasiado: estas bajadas de precios podrían no durar. Debido a que la situación en Medio Oriente está empeorando, siempre existe la posibilidad de que los precios de la energía puedan dispararse de nuevo. Lo que comenzó como un goteo lento de recortes de empleo a mediados del año pasado se ha convertido ahora en una reducción bastante significativa del empleo. Probablemente esto se refleje pronto en las estadísticas oficiales del desempleo, menos actualizadas, que hasta ahora han sido bastante estables.

No es solo la caída de la demanda lo que está afectando a las empresas, sino que también las firmas están afrontando problemas en las cadenas de suministro. Esta combinación es bastante rara y, en los últimos treinta años, solo la hemos visto realmente durante la pandemia. Por lo general, cuando la demanda cae, los problemas de los plazos de entrega tienden a aliviarse.

Pero esta vez, desde junio, el índice que sigue las dificultades de las entregas ha estado cayendo junto con el de los nuevos pedidos y, por primera vez desde febrero, las empresas comentan que tienen que esperar aún más tiempo por los productos que en el mes anterior. Las tensiones geopolíticas en curso obviamente están pasando factura en este sentido”.