Erick Muller (Muzinich&Co): "Creemos que anunciará nuevas bajadas de tipos en los próximos dos trimestres"

“El recorte de 25 puntos básicos era ampliamente esperado. La Fed fue clara en su mensaje de que la debilidad del mercado laboral sigue siendo la principal razón para retirar su postura restrictiva, pero el enfoque a partir de ahora será gradual y dependerá de los datos.

A pesar del resultado electoral y de las especulaciones en torno a la relación entre la nueva administración y la Fed, creemos que anunciará nuevas bajadas de tipos en los próximos dos trimestres. Además, en la conferencia de prensa de la Fed no escuchamos nada que sugiriera que podría invertir el ciclo de recortes de tipos en 2025.

La reacción del mercado de renta fija fue positiva, provocando una pausa en la tendencia al alza de los rendimientos que hemos observado durante el último mes. También es positivo para los mercados de crédito: los inversores tienen la seguridad de que los tipos a corto seguirán bajando, lo que beneficiará a los emisores en términos de menores costes de financiación y métricas crediticias.

La situación técnica sigue siendo favorable para el crédito, con entradas persistentes en esta clase de activos. Es posible que veamos una mayor actividad primaria en las próximas dos semanas, antes de Acción de Gracias, ahora que las elecciones estadounidenses, la reunión de la Reserva Federal y la temporada de ganancias del tercer trimestre han quedado atrás. Esto podría pesar temporalmente en los diferenciales de crédito, pero hay mucho efectivo esperando a ser desplegado para absorber cualquier repunte de la oferta.”