Entorno Económico

CHINA.- El PMI Compuesto Caixin (lectura privada, no oficial; Dic.) publicado esta madrugada ha avanzado desde
51,6 hasta 53,0, mientras que el PMI Servicios ha batido expectativas: 53,9 vs 51,8 esperado vs 51,9 anterior.
Recordamos que el PMI Manufacturero (también según Caixin) publicado el martes también batió cómodamente
expectativas (51,5 vs 50,7 esperado vs 50,8 anterior), permitiendo un rebote del CSI-300 de +1,4% ese día.

INDIA.- El PMI Compuesto (Dic.) publicado esta madrugada ha avanzado desde 50,3 hasta nada menos que 53,0, mientras que el PMI Servicios se ha desplazado desde 48,5 hasta 50,9. Esto debería estar anticipando que el PIB vuelve a acelerar hasta niveles ligeramente superiores a +7%.

EEUU: (i) Ayer se publicaron las Actas correspondientes a la reunión del FOMC mantenida los días 12 y 13 de diciembre cuando la Fed cumplió las expectativas y realizó la tercera subida de tipos de interés en el año (+25 p.b. hasta el rango 1,25%/1,50%). Uno de los aspectos más destacados de las Actas es el hecho de que los miembros del FOMC han estado discutiendo el impacto que los estímulos fiscales pueden tener sobre la economía. En la medida en que impulsen la actividad económica más de lo esperado, la Fed reconoce que ello podría requerir un ritmo más rápido en las subidas de tipos. Esto es un sesgo algo menos dovish que el de otras reuniones de la Fed. Dicho esto, pensamos que el proceso de subidas de tipos va a continuar pero probablemente no se produzca una nueva alza hasta que Powell esté ya “instalado” en el cargo. Por tanto, la próxima subida de tipos llegaría en marzo. Nuestras estimaciones son que el rango del tipo de intervención acabará 2018 en 2,00/2,25%. (ii) El ISM Manufacturero de diciembre también publicado ayer rebotó hasta 59,7, batiendo las expectativas (58,2) y mejorando frente al mes anterior (58,2). Se trata de un dato muy positivo teniendo en cuenta que: (i) Supera ampliamente la media de este indicador en los últimos 12 meses (57,1), (ii) Los registros de los últimos 3 meses fueron especialmente fuertes por los esfuerzos de reconstrucción tras los huracanes y (iii) Es el segundo mejor registro desde marzo 2004, tras el máximo de 60,87 reportado el pasado mes de septiembre. En resumen, la actividad manufacturera en EE. UU. no solo se mantiene robusta, sino que además va ganando momentum.

ALEMANIA.- La variación del número de desempleados en diciembre publicada ayer fue -29k vs -13k esperado y -20k anterior. Por tanto, se trata de una buena noticia ya que el número de parados cae más de lo previsto. Así, la tasa de paro cae a un mínimo histórico de 5,5% (el mes anterior se revisa a la baja de 5,6% a 5,5%). Con esta tasa de paro lo lógico es que se vayan produciendo ciertas tensiones salariales al alza que terminen por hace subir la inflación.