El contexto de volatilidad política en Europa está afectando a los mercados y continuará en 2025

La inestabilidad política de Francia de este año ha afectado significativamente a su mercado de renta fija soberana, y la mayor parte de los movimientos de los diferenciales se produjeron a principios de año. En este último episodio de volatilidad, los diferenciales soberanos se han mantenido en gran medida contenidos en torno a los máximos anteriores, incluso a medida que nos acercábamos a la moción de censura que se celebró y aprobó esta semana.

Ahora se nombrará un nuevo primer ministro que intentará formar un nuevo Gobierno. De cara al futuro, la precaria situación de un gobierno minoritario y débil persistirá hasta las elecciones parlamentarias francesas del próximo verano. La volatilidad política ya está pesando sobre la confianza y es claramente visible en los recientes índices de gestores de compras, lo que probablemente seguirá pesando sobre las perspectivas de crecimiento y creará condiciones difíciles en términos de cumplimiento de los objetivos presupuestarios, lo que probablemente mantendrá los diferenciales bajo presión.

La actual agitación en Francia se produce en un contexto europeo más amplio de mayor volatilidad política. Esta inestabilidad generalizada está afectando significativamente a los mercados al crear incertidumbre en torno a las perspectivas de crecimiento e inflación, las trayectorias del déficit y las futuras necesidades de emisión. Es probable que esta tendencia continúe en 2025.