Lista con las 20 Small Caps que reúnen una alta calidad y que cotizan muy baratas

Las acciones estadounidenses de pequeña y mediana capitalización cotizan relativamente bajas con respecto a las valoraciones históricas de precio-beneficio, en contraste con el S&P 500 de gran capitalización.

A continuación Philip van Doorn de MW muestra una pantalla del índice S&P 600 Small Cap para identificar empresas de calidad que han logrado fuertes rendimientos. del capital invertido y se espera que aumenten los ingresos y los beneficios con relativa rapidez hasta 2025.

A continuación se muestra una comparación de las valoraciones actuales de precio-beneficio a plazo para el S&P 500, el S&P MidCap 400 Index MID y el S&P 600 Small Cap 600 Index SML :

• PER adelantado S&P 500 19,8x.
• PER S&P media capitalización 14,8x.
• PER S&P pequeña capitalización 13,6x.

Según las valoraciones de los tres índices, las acciones de pequeña capitalización son las menos costosas en términos de precio/beneficio adelantado. Ellos y el grupo de mediana capitalización cotizan por debajo de los tres promedios a largo plazo, mientras que el S&P 500 cotiza al alza.

Evaluación del S&P Small Cap 600

Para evaluar la calidad del S&P Small Cap 600, analizamos las estimaciones de consenso de ingresos y ganancias por acción (EPS) hasta 2025. Luego analizamos los rendimientos promedio de cinco años sobre el capital invertido.

Para todo el S&P Small Cap 600, FactSet proyecta una tasa de crecimiento anual compuesta ponderada (CAGR) del 3,4% para los ingresos y del 11,8% para las EPS, desde 2023 hasta 2025.

El rendimiento del capital invertido (ROIC) de una empresa es su beneficio dividido por la suma del valor en libros de sus acciones ordinarias, acciones preferentes, deuda a largo plazo y obligaciones de arrendamiento capitalizadas. El cálculo trimestral del ROIC de FactSet para una empresa es en realidad una mirada retrospectiva de 12 meses. Para el ROIC promedio de cinco años, analizamos las cifras del trimestre más reciente, luego los cuatro trimestres anteriores, y así sucesivamente, para promediar los cinco períodos de cuatro trimestres disponibles más recientes.

El ROIC indica la eficiencia con la que el equipo directivo de una empresa ha asignado el capital de los inversores. No es necesariamente una manera justa de comparar empresas entre industrias, porque algunas industrias requieren más capital que otras. Por otra parte, un inversor no tiene por qué ser justo a la hora de seleccionar acciones.

Profundizando en el ROIC, el valor en libros de las acciones de una empresa puede ser mucho menor que su capitalización de mercado actual. Es posible que la empresa haya emitido la mayoría de sus acciones hace muchos años a un precio mucho más bajo que el precio actual. Si una empresa ha emitido recientemente una cantidad relativamente grande de acciones nuevas o a precios elevados, su ROIC será menor. Si una empresa tiene un endeudamiento bajo, su ROIC es mayor. Si una empresa se ve obligada a aumentar sus préstamos, especialmente cuando las tasas de interés son altas, su ROIC disminuirá.

Entonces, la idea de esta pantalla era resaltar la calidad a largo plazo de las empresas más pequeñas que se espera que hagan crecer sus negocios hasta 2025 al menos un poco más rápido que las proyecciones del índice S&P Small Cap 600.

¿Cómo hemos hecho la lista?

• Entre el S&P Small Cap 600, había 348 empresas cubiertas por al menos cinco analistas encuestados por FactSet, para las cuales había estimaciones disponibles hasta 2025 y para las cuales había datos disponibles para calcular el ROIC promedio de cinco años.
• Eliminamos aquellas para las cuales las EPS fueron negativas o se estimaron que serían negativas para 2023, y aquellas para las cuales las estimaciones de EPS de consenso para 2024 o 2025 fueron negativas. Esto redujo la pantalla a 292 empresas.
• Entre las 292 empresas, había 171 para las cuales la CAGR de ingresos proyectada desde 2023 hasta 2025 superó la tasa de crecimiento esperada del 3,4% para el índice.
• Entre esas 171 empresas, había 81 empresas para las que la CAGR de EPS proyectada desde 2023 hasta 2025 superó la tasa de crecimiento esperada del 11,8% para el índice.

Utilizamos estimaciones de años calendario para las ventas y las EPS ajustadas por FactSet para obtener un conjunto uniforme de datos, porque los años fiscales de algunas empresas no coinciden con el calendario. También eliminamos cualquier empresa para la cual el BPA de 2023 (o el BPA estimado) fuera negativo.

En este punto, clasificamos las 81 empresas restantes según el ROIC promedio de cinco años. Entre ellas tenemos a:

• PJT Partners Inc. Class A.
• Catalyst Pharmaceuticals Inc.
• California Resources Corp.
• Corcept Therapeutics Incorporated.
• Kulicke & Soffa Industries Inc.
• Badger Meter Inc.
• LGI Homes Inc.

La lista completa junto sus precios objetivos y estimaciones de crecimiento en los próximos dos años pueden verla en CB Premium. Abril y Mayo Gratis para nuevos suscriptores. Más información aquí.