Este pequeño valor canadiense debería multiplicarse por 2 o 3 veces en los próximos 1 o 2 años.

En el mensaje anterior señalábamos los criterios que tiene que cumplir una "small cap" para que entre en nuestra lista de "alta convicción de compra". Somos muy positivos con los pequeños valores de aquí a los próximos años. El problema reside en que hay miles y miles de small caps en todo el mundo...¿cómo saber cuál elegir? Pues tienen que cumplir los siguientes criterios:

Claramente infravalorados con respecto a los de mayor capitalización.

• Claramente infraponderados en las carteras de gestores e institucionales.
• Claramente infraponderados en las carteras de los inversores particulares.
• Comportamiento relativo sensiblemente peor en los últimos años que la evolución de los precios de las grandes compañías.
• El envío a los medios históricos ha alcanzado niveles de retorno a dichos medios.
• Se acerca un escenario macro favorable a estas compañías.

Y ahora demos las características concretas de uno de estos valores:

La empresa, que cotiza en el mercado secundario de Canadá, fabrica y suministra productos de concreto celular para diversas aplicaciones en América del Norte. Sus productos de concreto celular se utilizan como relleno liviano para muros MSE, relleno de acceso a puentes, caminos y pistas, y estabilización de taludes; material aislante para losas de instalaciones de petróleo y gas, carreteras, servicios públicos poco profundos y remediación de sitios contaminados; y aplicaciones de lechada, lechada de tuberías anulares, abandono de tuberías y rellenos fluidos. La empresa tiene su sede en Calgary, Canadá.

Unos ratios:

• Cotiza en el mercado secundario de Canadá a 0,37 CAD.
• Capitaliza 50 millones de dólares canadienses (CAD).
• Sin deuda.
• BPA esperado para 2024 0,02 CAD. PER 18,5x
• BPA esperado para 2025 0,04 CAD. PER 9x.
• Entre este año y el próximo espera generar flujo de caja libre como mínimo del 35% de lo que capitaliza ahora la compañía.
• Estamos hablando del ejercicio 2024 y 2025, en el que el incremento del beneficio es superior al 100%, pero dado la tendencia macro que se avecina, es probable que ese incremento se mantenga como mínimo en los próximos cinco años.
• Es decir, una empresa cuyo beneficio puede crecer con un CAGR de más del 50% en los próximos cinco años, cotiza a un PER 18 veces ahora.
• ¿Pero cuánto vale la compañía? El precio objetivo consenso 0,70 CAD. Potencial de revalorización cercano al 100%. Nosotros creemos que vale bastante más.

En los próximos dos días publicaremos la tesis completa de esta compañía en CB Premium. Un espacio donde hemos volcado en los últimos meses algunas de las mejores Small Caps que hemos descubierto a nivel mundial, y que cumplen las condiciones que antes hemos destallado.

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