2024 será el inicio de una tendencia alcista de ciclo en las SMALL CAPS que será histórica...¿pero qué comprar?

Pensamos que 2024 será el inicio de una fuerte onda alcista de ciclo en los valores de pequeña y mediana capitalización. Varios son los motivos que fundamentan esta previsión:

• El diferencial de valoración con respecto a las grandes compañías está en máximo histórico.
• Los tipos han alcanzado techo. El nuevo ciclo de bajada de tipos favorece históricamente a estas compañías.
• Se va a producir un proceso de consolidación que aflorará el valor oculto de muchas de estas empresas.
• Los ratios a los que cotizan muchas de empresas son sinceramente "ridículos".

Vamos a dales un ejemplo de una compañía de tratamiento de agua en la industria minera en Canadá, EEUU, Latinoamérica y China.

• Capitaliza menos de 40 millones de dólares canadienses.
• Sin deuda. Caja neta de unos 5 millones de dólares canadienses.
• Sus clientes son grandes empresas de materias primas.
• Está incrementando sustancialmente sus ingresos recurrentes en los últimos años.
• Cada proyecto que obtiene en la gestión de agua de una mina o siderúrgica le proporciona en promedio unos ingresos totales de unos 26 millones de dólares canadienses en un período de 20-30 años.
• Esperamos unos 4 nuevos proyectos conseguidos cada año, lo que le proporcionaría un potencial de ventas de unos 2.000 millones de dólares canadienses en 20 años. Recordemos que la empresa capitaliza menos de 40 millones de dólares canadienses, con una caja neta de 5 millones de dólares canadienses.
• Se estima que en todo el mundo hay unas 5.000 minas activas, con 21.000 minas en desarrollo. El objetivo es de cuatro contratos al año.

Hablamos ahora de sus últimos resultados trimestrales:

• Los ingresos subieron un 40% interanual, máximos históricos.
• El margen operativo aumentó un 88%.
• Beneficio neto trimestral de 2,1 millones de dólares frente a 573.000 dólares canadienses en el mismo periodo de 2022. Aumento del 272%.
• El EBITDA aumentó más del 100% a 2,7 millones.
• Estos aumentos se apoyaron principalmente en los ingresos recurrentes, es decir, seguirán aumentando con fuerza en los próximos ejercicios.
• El PER actual es de 8 veces. El EV/EBITDA menos a 5 veces. Ratios muy bajos para una empresa con crecimientos tan elevados.
• Nuestras estimaciones apuntan a un crecimiento de ventas en 2024 y 2025 de aproximadamente el 50%.

Conclusión: Una empresa con un enorme potencial de crecimiento, a precios muy bajos. Únicamente lo desconocido del valor y su baja capitalización justifican los precios a los que está cotizando.

Capital Bolsa Premium tiene un servicio especializado en descubrir este tipo de compañías (pueden ver la tesis completa de esta empresa y muchas otras en su espacio cliente), que creemos se verán beneficiadas especialmente en 2024. De hecho, muchas de las empresas que hemos analizado en los últimos años se han multiplicado por varias veces en 2023, y creemos que seguirán comportándose bien este ejercicio.

Creemos que es el momento de apostar por las SMALL CAPS.

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