"El bitcoin envía señales de cómo reaccionará a la larga lista de catalizadores que tiene por delante"

CATALIZADORES: El bitcoin subió ayer brevemente un 10% tras los rumores sobre la aprobación de un ETF del bitcoin sobre precios al contado. Estas noticias se revelaron prematuras, pero ilustran la sensibilidad de la clase de activos a cualquier buena noticia y debería animar a los inversores ante la larga lista de posibles catalizadores que se avecinan.

Desde la fecha límite de la SEC de EE UU para aprobar definitivamente el ETF del bitcoin al contado, en enero de 2024 hasta la "reducción a la mitad" o halving de las recompensas por bloque minado que se espera en marzo, pasando por las nuevas normativas bancarias globales y de contabilidad corporativa de EE UU que facilitan la posesión de criptomonedas. También existe la posibilidad de que veamos al primer banco central declarar y mantener bitcoins en sus reservas. El bitcoin es, con diferencia, el más pequeño, el más joven y el más minoritario de todas las clases de activos, y es desproporcionadamente sensible a cualquier señal de desarrollo de su mercado. Este año se ha mantenido a la cabeza de las ganancias de su clase de activos, pero los volúmenes, la volatilidad y las correlaciones se han desplomado, incluso a medida que continúa su adopción mundial y se desarrolla un marco regulador desigual.

ADOPCIÓN: Las criptomonedas siguen siendo muy populares entre los inversores minoristas. Nuestra encuesta mundial muestra que es el activo más popular en el cuarto trimestre, por delante del efectivo y las acciones, y que el titular medio tiene una asignación del 21%. El último índice de adopción de criptomonedas muestra una recuperación de la propiedad desde los mínimos del cuarto trimestre del año pasado, tras la debacle del FTX y el último "invierno" de rendimiento de las criptomonedas. El índice clasifica a los cinco países que más han adoptado las criptomonedas: India, Nigeria, Vietnam, EE.UU. y Ucrania. Los países en los que el cripto está prohibido siguen ocupando los primeros puestos, como Pakistán (nº 8), China (nº 11) y Marruecos (nº 20).

REGULACIÓN: Un estudio sobre la regulación mundial de las criptos en 60 de las principales economías muestra que estos activos son legales en más de la mitad (véase el gráfico), parcialmente prohibidos en 32 y prohibidos en 8, con China y Arabia Saudí liderando este listado. Dos tercios de estos países están en proceso de introducir grandes cambios en sus normativas, y el ritmo regulador se está acelerando. Desde la entrada en vigor de la normativa MiCA de la UE en junio hasta la aclaración de las autoridades de la SEC y la CFTC en EE.UU.. Muchos cuentan con sandbox o bancos de pruebas normativos para experimentar, aunque las normas de protección del consumidor parecen ir a la zaga. En cambio, casi todos los países están desplegando en mayor o menor medida programas de investigación y/o desarrollo de las divisas digitales de los bancos centrales (CBDC).