Comentario de apertura: "Tibia acogida a resultados Nvidia y acuerdo (temporal) Israel-Hamás"

Apertura plana en unos mercados que se preparan para un fin de semana largo en Wall Street (mañana cerrado por Acción de Gracias, el viernes sólo media sesión) y con una recepción fría a los resultados de Nvidia (-2% en los mercados "after hour", aunque llegó a caer un 6%) a pesar de batir las estimaciones, y teniendo en cuenta el gran comportamiento de la cotización en 2023 (+242%, tercer valor que más aporta este año a la subida del S&P500 y uno de los más beneficiados por la IA).

En el plano geopolítico, acuerdo entre Israel y Hamás para la liberación parcial de rehenes y un alto al fuego temporal (cuatro días). Los mercados apenas reaccionan, sin cambios en crudo ni en oro, los dos activos más sensibles a estas noticias, en la medida en que era algo esperado y se entiende como una tregua sólo temporal. Asimismo, el precio del crudo se mantiene a la espera de la reunión de la OPEP+ del próximo fin de semana que podría traducirse en nuevos recortes de oferta.

Asimismo, ayer conocimos las Actas de la última reunión de la Fed, que reiteraron la idea de "higher for longer", es decir, esperan que los tipos se mantengan en niveles restrictivos por un tiempo. En la medida no arrojaron ninguna sorpresa, la reacción del mercado fue mínima, con unos inversores que siguen situando la primera bajada de tipos entre mayo y junio tras los últimos datos de inflación (moderando algo más de lo previsto, aunque aún lejos del objetivo, especialmente la tasa subyacente).

En cuanto a otros bancos centrales, destacamos las declaraciones ayer del gobernador del Banco de Inglaterra, avisando que es demasiado pronto para cantar victoria en lo relativo al control de la inflación, y por tanto que es prematuro descontar bajadas de tipos. Recomienda vigilar la evolución de los precios de energía y alimentos, así como los salarios.

En el plano macro, los datos que se publicarán hoy serán de impacto relativo: la confianza consumidora seguirá deprimida en noviembre en la Eurozona, al igual que en EE.UU. el dato final de la Universidad de Michigan, y veremos si el mercado laboral (desempleo semanal) continúa mostrando una paulatina moderación que permita un aterrizaje suave de la economía americana.

Seguiremos también de cerca los datos que podamos conocer en los próximos días sobre el inicio de la temporada de compras navideñas (próximo viernes, Black Friday), con las estimaciones de mercado apuntando a un crecimiento del +3%, lo que supondría el menor crecimiento en 5 años y apenas +1% en términos reales, el más débil desde la Crisis Global Financiera.