¿Se convertirá el tropiezo del mercado de valores en un retroceso importante? Esto es lo que debe mirar.

Nuevas alzas al cierre de las bolsas europeas, en una jornada de importantes datos macro, como la inflación de la zona euro en marzo, y en la que los inversores muestran, una vez más, su optimismo por los activos de riesgo. ¿Optimismo justificado? Veamos:

"Los inversores del mercado de valores disfrutaron de un camino tranquilo hacia una serie de máximos históricos para el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average y bolsas europeas en el primer trimestre. Pero ahora, los crecientes rendimientos de los bonos del Tesoro y los precios del petróleo están marcando un tono diferente", comenta William Watts de MW. Añade:

El Dow cayó más de 500 puntos poco después de la campana de apertura del martes cuando las acciones cayeron por segundo día. El índice se mantuvo a la baja alrededor de 480 puntos, o un 1,2%, por la tarde, mientras que el S&P 500 SPX perdió un 0,9%.

Más suben Ibex 35
Grifols-A	8,69€	0,29	3,50%
Banco Sabadell	1,48€	0,03	1,92%
Inditex	46,51€	0,63	1,37%
Aena	181,30€	1,80	1,00%
BBVA	11,06€	0,09	0,82%
Más bajan Ibex 35
Laboratorios Ro...	78,55€	-3,40	-4,15%
Fluidra	20,90€	-0,34	-1,60%
Solaria Energí...	9,65€	-0,13	-1,33%
Indra-A	18,72€	-0,23	-1,21%
Amadeus-A	57,36€	-0,64	-1,10%

Un repunte de aproximadamente el 30% desde su mínimo de octubre para el S&P 500 deja a las acciones aparentemente retrasadas para un retroceso, dijo Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA, en una entrevista telefónica. La clave será el rendimiento del Tesoro a 10 años, afirmó.

De hecho, ha sido un salto brusco y repentino en los rendimientos de los bonos del Tesoro, que se mueven en dirección opuesta a los precios de los bonos, lo que se considera ampliamente como el detonante de la caída de las acciones de esta semana. El rendimiento del bono a 10 años subió 4,2 puntos básicos cerca del 4,37% el martes, después de alcanzar un máximo de 2024 del 4,4% anteriormente en la sesión.

El aumento de los rendimientos puede ser negativo para las acciones, en parte porque aumentan los costos de endeudamiento para las empresas, pero principalmente porque socavan el valor presente de las ganancias y el flujo de caja futuros que son la base de las valoraciones de las acciones.

La velocidad del ascenso también puede ser importante. Un movimiento rápido en las tasas puede tener repercusiones en otros mercados, ya que obliga a los inversionistas y operadores a liquidar otras posiciones para cumplir con los requisitos de margen o reequilibrar sus carteras.

Mientras tanto, un salto en los precios del petróleo , en respuesta a los crecientes temores de un conflicto más amplio en el Medio Oriente, está ayudando a elevar los rendimientos y pesando sobre las acciones, dijeron analistas.

Crudo West Texas Intermediate para entrega en mayo CL.1, 0.26%, el índice de referencia estadounidense, subió un 1,4% a 84,89 dólares el barril el martes, después de cotizar por encima de los 85 dólares por primera vez desde octubre. Irán ha prometido tomar represalias por un ataque israelí en Siria que mató a un alto general iraní el lunes.

El aumento de los precios del crudo y el salto de los bonos del Tesoro crearon un eco de la dinámica del mercado que hizo que las acciones volvieran a caer en octubre, dijo José Torres, economista senior de Interactive Brokers, en una nota del martes. El aumento del petróleo subraya las preocupaciones sobre un panorama inflacionario complicado, que podría poner en peligro las expectativas de que la Reserva Federal aplique tres recortes de tasas de un cuarto de punto en 2024.

“Si bien el banco central parece cómodo con una inflación entre un 50% y un 75% por encima de [su objetivo del 2%] por el momento, los fuertes aumentos en los precios de las materias primas son inaceptables para la tendencia general de las presiones sobre los precios, ya que eventualmente comenzarán a apuntalar costos tanto para servicios como para bienes”, escribió Torres. "Los inversores están aprovechando estos vientos en contra para registrar ganancias en activos de riesgo y pasar a refugios más seguros".

¿Continuarán las liquidaciones de bonos del Tesoro y acciones? Nadie tiene una bola de cristal que funcione, y los compradores han respondido rápidamente a las recientes caídas del mercado de valores. Una corriente descendente del 13 de febrero provocada por datos de inflación de enero más altos de lo esperado hizo que el Dow Jones cayera casi 760 puntos en su mínimo, antes de que el índice de primera línea y el S&P 500 terminaran el día con una caída del 1,4%. Los principales índices pronto volvieron a alcanzar niveles récord.

Se espera que una semana ocupada de datos económicos y comentarios de funcionarios de la Reserva Federal sean impulsores clave del mercado en la próxima semana, y el informe de empleo de marzo se publicará el viernes.

El tropiezo que comenzó en abril “recordó a los inversores que si los rendimientos se disparan, se convertirá en un obstáculo para el mercado en general”, dijo Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research, en una nota. ”El impacto neto fue aumentar la importancia de los datos económicos de esta semana, específicamente el PMI de servicios ISM del miércoles y el informe de empleo del viernes. Si ambos están 'calientes', el aumento de los rendimientos presionará a las acciones”.