Por qué las buenas noticias sobre el empleo podrían ser malas noticias para las acciones
Sólidas alzas en las bolsas europeas al cierre de la semana, y en lo que llevamos de Wall Street, tras el fuerte dato de empleo de septiembre en EE.UU., que aleja el escenario de recesión o de desaceleración económica brusca. "Es lo que todo el mundo estaba esperando para seguir comprando", nos comentaba un gestor hace unas horas.
Pero hay una cara oculta de este buen dato de empleo.
El sorprendentemente y sólido informe de empleo de septiembre podría crear "un viento en contra a corto plazo para las valoraciones de las acciones a medida que se restablece la agresiva trayectoria de recortes incorporada en los futuros de las tasas de interés", dijo Jeff Schulze, director de estrategia económica y de mercado de ClearBridge Investments.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| BBVA | 9,59€ | 0,26 | 2,79% |
| Banco Sabadell | 1,85€ | 0,05 | 2,69% |
| Indra-A | 17,21€ | 0,43 | 2,56% |
| Fluidra | 23,34€ | 0,50 | 2,19% |
| Caixabank | 5,28€ | 0,11 | 2,05% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Ferrovial SE | 36,36€ | -1,88 | -4,92% |
| Endesa | 18,98€ | -0,41 | -2,09% |
| Iberdrola | 13,44€ | -0,26 | -1,86% |
| Solaria Energí... | 12,17€ | -0,23 | -1,85% |
| Acciona Energí... | 20,18€ | -0,34 | -1,66% |
"Sin embargo, esta publicación debería ser positiva en el mediano plazo para los activos de riesgo en general y para las acciones estadounidenses en particular, ya que las expectativas de crecimiento económico deberían mejorar a raíz de la publicación de hoy".
Es decir, este buen dato de empleo aleja la posibilidad de una rebaja de 50 puntos básicos en la próxima reunión de la Fed, esto es malo para las acciones en el corto plazo, pero acerca un escenario macroeconómico de aterrizaje suave, lo cuál es bueno para las acciones.
Para serles sinceros, los analistas y gestores no tenemos una distinción tan clara de malo en el corto bueno en el largo. Tomamos una decisión, o bueno o malo, y actuamos en consecuencia. Es más, los datos macro, por importantes que puedan parecer en un principio, rara vez tienen efecto en los mercados financieros más allá de unos días.
Lo que sí podría tener efecto en los mercados, es una agravamiento en el conflicto de Oriente Medio, con la posibilidad real que Israel ataque la infraestructura petrolífera de Irán. Si esto sucede, el petróleo podría subir de 20 a 30 dólares barril según las primeras estimaciones. Esto ejercería una clara presión alcista sobre los indicadores de precio, renovados miedos a que la inflación vuelva a repuntar, y por tanto, un efecto directo sobre las próximas decisiones de los Bancos Centrales.
Los escenarios operativos que se están barajando en varios bancos de inversión, es que las bolsas a nivel global podrían caer entre un 5-10% antes de encontrar un suelo intermedio. Los pequeños valores, los grandes favorecidos de las últimas semanas, caerían de manera más pronunciada.
En resumen, los gestores y operadores están mirando ahora más Oriente Medio que a los datos macro que se publiquen en EE.UU. y Europa. Si la incertidumbre geopolítica se relaja, será el momento de volver a la macro.